Недельный обзор валютного рынка [M]

Доллар, впервые за последний месяц, закрыл неделю с понижением против евро. Напомним, что единая валюта получила поддержку после того, как развеялись ожидания того, что ЕЦБ может снизить процентную ставку. Евро вырос на 2% после установления 13-месячного минимума против доллара 5 июля после того, как по крайней мере девять представителей ЕЦБ в разное время дали понять, что процентные ставки в Европе находятся на достаточно низких уровнях, и отказались подчиниться давлению европейских политиков, которые предлагают снизить ставки для стимулирования роста экономики региона.
В интервью, опубликованном в пятницу International Herald Tribune Нут Веллинк, который принимает участие в голосовании по процентным ставкам заявил, что не рассматривает возможность снижения ставки.
Более того, ранее член Совета ЕЦБ Николас Гарганас заявил, что повышение цен на нефть может вынудить банк повысить прогнозы инфляции, а главный экономист банка Отмар Иссинг 13 июля заявил, что перспективы инфляционной ситуации «очевидно ухудшились», что заставляет говорить, что следующим шагом банка может стать повышение ставки.
Кроме того, опубликованные в понедельник данные впервые за последние четыре месяца показали рост промышленного производства во Франции.
Давление на американскую валюту было связано также с опасениями по поводу того, что торговый дефицит по-прежнему останется в области исторического максимума. Доллар, у которого последний квартал был наиболее успешным против евро с 2001 года, потерял 2.7% после достижения 2-летнего максимума 5 июля. В преддверии выхода данных по международной торговле США участники рынка закрывали длинные позиции.
Тем не менее, позднее американской валюте удалось компенсировать большую часть понесенных потерь. Первым шагом к этому стало выступление Janet Yellen, президента Федерального Резервного банка Сен-Франциско, которая заявила, что «дальнейшее повышение ставок не лишено смысла».
Опубликованный отчет неожиданно показал сокращение торгового дефицита в мае до $55.4 млрд. Прогнозы предполагали рост показателя до $57 млрд.US Total Trade Balance US Total Trade Balance (last 5 years). Кроме того, правительство США снизило прогноз дефицита федерального бюджета в связи с ростом налоговых поступлений с $427 млрд. до $333 млрд.
Это вызвало на рынке некоторое оживление и привело к продолжению роста американской валюты. Напомним, что структурные проблемы стали основной причиной падения доллара в прошлом году. Рекордно высокие цифры дефицитов торгового и платежного балансов США в 2004 году спровоцировали падение доллара на 34% по отношению к евро и на 22% по отношению к иене.
В дальнейшем доллар несколько снизился против основных валют после публикации отчета в соответствии с которым инфляция в июне оказалась менее значительной чем это можно было предположитьCPI m/m диаграмма. Рост «ядра» CPI CPI core диаграмма., показателя, который не учитывает такие волатильные компоненты как цены на продукты питания и энергоносители, в июне также не оправдал прогнозов.
Однако аргументом в пользу здоровья американской экономики, стали данные по розничным продажам, рост которых в июне превзошел самые радужные прогнозыRetail Sales диаграмма Retail Sales (ex. auto) диаграмма. В результате доллар возобновил рост.
Многие крупнейшие банки продолжают пересматривать свои прогнозы курса доллара. Так JP Morgan Chase & Co. на прошедшей неделе повысил свои прогнозы по доллару как против евро, так и против иены. Теперь прогноз JPMorgan по EUR/USD на конец года составляет $1.15 против предыдущего в $1.20, а по USD/JPY - Y115 с Y107. Кроме того, управляющий ФРС Филадельфии Антони Сантомеро отметил: «Если экономика США продолжит развиваться такими же темпами и дальше, то Федеральный Резерв, вероятнее всего, продолжит повышать ставки в направлении к «нейтральному» уровню Federal Funds 25 years диаграмма Federal Funds 50 years диаграмма. Это подразумевает дальнейший рост ставок «умеренными» темпами», что без сомнения продолжит оказывать поддержку росту курса американской валюты.