Недельный обзор валютного рынка. [М]

Последний торговый день уходящей недели значительно укрепил шаткие позиции доллара, позволив американской валюте завершить неделю в плюсах против основных валютных пар. Неделя сопровождалась двумя важными для доллара событиями – 3 мая состоялось очередное заседание FOMC, а в пятницу традиционно вышел отчет о ситуации в секторе занятости США. Кроме того, на поверхность снова всплыл китайский фактор, который сыграл немаловажную роль в динамике курса доллара против азиатских валют, в частности против японской йены.
Как и ожидалось, во вторник члены FOMC единогласно приняли решение о повышении основной процентной ставки на 25 пунктов до 3% (Federal Funds 25 years диаграмма Federal Funds 50 years диаграмма). Первоначально доллар позитивно отреагировал на заявление Федерального Резерва, в котором как и в прошлый раз говорилось о росте инфляционного давления, что дает шансы на существование вероятности более агрессивных действиях центрального банка в будущем в процессе повышения ставок. Напомним, что растущий дифференциал процентных ставок в этом году помог доллару укрепиться на 4.7% против евро. Этому также способствовали относительно худшие по сравнению в американскими, экономические данные Еврозоны. Подтверждение тому стали отчеты по промышленному производству крупнейших европейских государств, опубликованные в понедельник, которые показали ослабление ситуации в секторе до минимальных уровней за последние 2 года.
Тем не менее, уже на следующий день можно было наблюдать массовые продажи американской валюты, что было вызвано «оплошностью» FOMC. Дело в том, что во вторник через несколько часов после первого релиза заявления, последовавшего за объявлением решения по ставкам, члены FOMC заявили о том, что забыли вставить в текст комментарии по поводу долгосрочной инфляции, которая, по их словам, остается под контролем. Вдобавок ко всему Федеральный Резерв отметил замедление роста потребительских расходов, что породило волну спекуляций по поводу возможной приостановки цикла повышения процентных ставок. Кроме того, ФРС снова сказала об «умеренности» роста ставок, что позволяет предположить увеличение ставки на июньском заседании снова на 25 пунктов. Вдобавок ко всему, не стоит забывать о циркулирующих в последнее время на рынке опасениях касательно замедления экономического роста, что стало результатом выхода слабых предварительных оценок по ВВП за I квартал.
В среду свое решение по ставкам также обнародовал ЕЦБ. Центральный банк Еврозоны уже в который раз не смог удивить рынок, оставив ставку на уровне 2%. Кроме того, глава ЕЦБ Жан-Клод Трише на пресс-конференции отметил, что большая часть экономических показателей Еврозоны ухудшились, однако в настоящий момент «банк не намеревается рассматривать вопрос снижения ставки, равно как и ее повышения».
Заседание МРС Банка Англии было перенесено на следующую неделю в связи с проходившими в Великобритании выборами.
Основное внимание рынка в четверг было приковано к йене, которая укрепилась до 7-недельного максимума против доллара в свете выступления министра финансов Китая Jin Renqing, который не смог опровергнуть возродившиеся слухи о возможной ревальвации юаня. Более сильный юань может навредить конкурентоспособности китайского экспорта по сравнению с японским. Слухи о возможной ревальвации юаня усилились 29 апреля, когда юань стремительно вырос до 8.2700 – максимального уровня с 1995 года. В тот же день правительственное издание Китая сообщило, что власти в любой момент могут «отпустить юань в свободное плавание». Некоторые аналитики, тем временем, полагают, что Китай не будет торопиться с ревальвацией. HSBC Holdings Plc не ожидает каких-либо изменений в монетарной политике Китая до следующего года, а Morgan Stanley прогнозирует, что Китай подождет лишь до второго полугодия 2005 года.
Однако несмотря на некоторое напряжение по доллару среди недели, пятница выдалась довольно успешной – американская валюта подорожала до 6-недельного максимума против евро, чему способствовал сильный апрельский отчет по занятости в США (Payrolls (К) диаграмма), усиливший ожидания дальнейшего роста ставок в текущем году. Согласно данным министерства труда, в апреле занятость выросла на 274,000, что выше пересмотренного в сторону роста мартовского показателя в 146,000. Уровень безработицы в апреле остался прежним - 5.2% (Unemployment диаграмма), являясь меньшим, нежели 11.8% в Германии, где безработица достигла масштабов послевоенных часов. Пятничные данные подтвердили, что темпы роста экономики в США ускоряются, несмотря на слабый отчет роста ВВП в I квартале, опубликованный на прошлой неделе.

Несмотря на поддержку доллара со стороны сильных рayrolls, на следующей неделе курс американской валюты может вновь оказаться по давлением, поскольку во вторник будут опубликованы данные по торговому дефициту (US Total Trade Balance ). Согласно предварительным оценкам, дефицит увеличится до $61.5 млрд. Это может вновь привлечь внимание инвесторов к структурным проблемам доллара, которые стали основной причиной падения курса в прошлом году.
Кроме того, неделя будет насыщенна инфляционными данными, включающими PPI (PPI m/m диаграмма PPI core диаграмма) и CPI (CPI m/m диаграмма CPI core диаграмма). Также прояснится картина с ситуацией в потребительском секторе: retail sales (Retail Sales диаграмма Retail Sales (ex. auto) диаграмма) и consumer confidence (Consum. Confidence диаграмма).