Европейский фокус: Ралли доллара против евро приостановилось в связи с опасениями снижения в отчете ВВП США. [М]

В четверг доллар завершил свое 3-дневное ралли против евро на опасениях, что американский отчет покажет сегодня замедление экономического роста в стране в I квартале (GDP q/q диаграмма). Согласно среднему прогнозу опрошенных аналитиков, средний прогноз составляет +3.5% против +3.8% в IV квартале 2004 года. Напомним, что на протяжении трех дней доллар восстанавливался благодаря выходу слабых экономических данных Еврозоны, что воскресило опасения возможного замедления темпов роста экономики в регионе и, как следствие, нивелировало вероятность повышения ставки ЕЦБ в текущем году. Среди этих отчетов был индекс делового оптимизма Франции. который упал до 18-месячного минимума, а также индекс потребительского доверия Германии, который такеж значительно ослабел. Вдобавок ко всему, шесть ведущих исследовательских институтов Германии на этой неделе понизили свои прогнозы роста ВВП Германии до 0.7% с 1.5%.
Однако, неожиданное падение объемов заказов на товары длительного пользования во вчерашнем отчете привело к тому, что некоторые банки понизили свои оценки роста американской экономики в I квартале. Среди этих банков были Deutsche Bank Securities, Bear Stearns & Co. и Morgan Stanley. Отметим, что в этом году доллара вырос на 4.9% против евро и 3.1% против йены, что в большей степени было обусловлено оптимистическими ожиданиями по ставкам ФРС. Очередное заседания FOMC (Federal Funds 25 years диаграмма Federal Funds 50 years диаграмма) состоится на следующей неделе, что придает еще большей важности сегодняшнему отчету по росту ВВП США. Слабые данные, в частности это касается ценового дефлятора, может значительно сократить вероятность более агрессивного роста ставок в США, что окажет давление на доллар. Однако даже в таком случае, вопрос дифференциалов процентных ставок остается в силе, поскольку FOMC постепенно ставки поднимает, в то время как ЕЦБ бездействует, оставляя свою ставку на уровне 2%.
В преддверии выхода отчета возможна повышенная волатильность на рынке, к тому же не исключено, что участники рынка воспользуются формулой «покупай на ожиданиях – продавай на фактах». Тем не менее, стоит быть острожными, поскольку экономическая картина США в настоящее время довольно смешанно и реакция рынка может быть двоякой.