Слабый доллар-результат замедления темпов роста экономики США

Аналитики Федеральной резервной системы провели исследование, согласно которому доллар слабеет из-за замедления темпов экономического роста страны, а не наоборот. ФРС уверяет также, что дефицит счета текущих операций вовсе не критичен для страны и не способен привести ее к экономическому кризису.

Исследование, проведенное ведущими специалистами ФРС, показало, что низкий курс доллара немедленно не приводит к изменениям экономического роста в стране. Скорее наоборот: замедление темпов роста экономики тут же негативно сказывается на курсе национальной валюты.

Но низкий курс становится стимулом для развития американской промышленности в долгосрочном плане. По мнению ведущего специалиста компании "Интерфинтрейд" Алексея Логвина, США занимают уникальное положение.

В частности, структура экспорта в стране такова, что изменение соотношения евро-доллар в сторону понижения доллара никак не влияет на потребление. Скорее американские компании получают конкурентные преимущества перед иностранными производителями, и спрос перемещается на товары, произведенные внутри страны. Что способствует росту промышленного производства.
Полученные данные также убедили экспертов в том, что на данном этапе развития экономики США "нет никаких свидетельств существования связи между увеличением дефицита счета текущих операций и снижением стоимости американских активов".

Американские специалисты выражали опасения, что инвесторы могут прекратить покупку американских активов, в связи с чем иссякнет источник финансирования дефицита текущих операций, который по итогам прошлого года превысил $600 млрд.

По мнению Николая Подлевских из ФГ "Церих", с выводами исследования ФРС в целом можно согласиться. Эксперт считает, что для экономики США было бы хорошо, если ФРС удалось еще значительнее ослабить курс национальной валюты.

Слабый доллар, пояснил эксперт "Газете.Ru", способствует решению второй главной проблемы американской экономики после дефицита бюджета - дефицита торгового баланса (превышение импорта над экспортом в 2004 году в США достигло $617,7 млрд). По оценке Подлевских, дефицит счета текущих операций (основная составляющая которого и есть дефицит торгового баланса. - Газета.Ru) выше $600 млрд - это серьезная цифра.

"Фактически это означает, что США ежегодно 6% своего ВВП берут у других стран. Это может стать причиной неустойчивости американской экономики", - подчеркивает Николай Подлевских.
Слабая национальная валюта могла бы стимулировать экспорт и немного выровнять ситуацию с торговым сальдо. В то же время, считает эксперт, главный вопрос заключается в том, "насколько терпеливыми окажутся кредиторы США - весь мир, главным образом Центральные банки Юго-Восточной Азии, Японии и Китая".

Некоторые уже не выдерживают - на прошлой неделе центральный банк Южной Кореи объявил о намерении диверсифицировать золотовалютные резервы. Япония тут же заверила, что у себя ничего такого делать не намерена, затем от пагубного намерения отказалась и Южная Корея, "валютный рынок тряхнуло, и доллар упал".

Заместитель директора Института США и Канады РАН Виктор Супян полагает, что ситуация в США далека от критической. ФРС приходится координировать действия по формированию курса доллара с учетом двух основных задач: стимулировать приток инвестиций в экономику - и для этого курсу национальной валюты нельзя давать сильно упасть, и уменьшать отрицательное сальдо торгового баланса, увеличив экспорт - для этого необходимо сдерживать и ослаблять доллар.

Каков будет курс доллара, зависит от того, какой из этих двух задач в данный момент времени ФРС будет отдавать приоритет. По оценке эксперта, курс доллара США в 2005 году будет находится в границах $1,25-1,3 за евро.