Сможет ли ФРС удивить Wall Street началом повышения ставок более агрессивными темпами?

Минутки Федерального Резерва с декабрьского заседания показали, что некоторые члены FOMC начинают выражать обеспокоенность относительно инфляционного давления в стране, включая растущие цены на энергоносители и слабый доллар. Эти опасения связаны с тем, что рост инфляции сможет привести к замедлению экономического роста. Однако два важных отчета прошлой недели могут ослабить эти опасения, по крайней мере, слегка.
Правительственный отчет показал более низкий рост ВВП в IV квартале, нежели ожидалось (+3.1%), несмотря на рост потребительских затрат. По словам аналитиков, первоначальным фактором более слабого роста ВВП послужил сокращение экспорта и рост импорта. Это делает инфляционную картину более смешанной. Поэтому, большинство экспертов полагают, что нельзя предполагать вероятность повышения ставки на 50 пунктов.
«Повышение ставки более чем на 50 пунктов приведет рынки в шоковое состояние и подорвет доверие к Федеральному резерву,» говорит Jack Ablin из Harris Private Bank. На протяжении года ФРС постоянно давала рынкам «директивы» относительно своих следующих шагов в монетарной политике. Именно поэтому, основное внимание инвесторов будет приковано не к тому. насколько ФРС повысит ставку, а к тексту сопроводительного заявления. Если Федеральный Резерв повторится относительно «умеренности» в повышении ставок, как он это сделал в мае, это станет сигналом к тому. что в обозримом будущем центральный банк не прибегнет к более агрессивным мерам в отношении ставок. «Перед тем. как повысить основную ставку на 50 пунктов, Федеральный Резерв, вероятнее всего, намекнет на подобный шаг в своем заявлении,» отмечает Oscar Gonzalez, экономист MFC Global Investment Management. В добавок ко всему, пока еще нет признаков перегрева экономики.
Mark Vitner, ведущий экономист Wachovia, считает, что к концу года ставка ФРС составит примерно 4.25%, приближаясь к так называемому «нормальному» уровню ставки, которая будет сдерживать рост инфляции, не замедляя экономическое восстановление в стране. И наиболее разумным путем достижения такого уровня было бы повышение ставки на каждом заседании в этом году на 25 базисных пунктов, добавляет он. Однако, если ФРС решит приблизиться к этому уровню более быстрыми темпами, по словам Vitner, это может привести к непогашению кредитов, что нанесет удар по банковской системе. Маловероятно, что Федеральный Резерв готов к этому.
Тем временем, инфляционное давление все же присутствует. К примеру, цены на нефть, которые снова вернулись к отметке в $50 за баррель. «Я не думаю, что рост инфляции стоит сбрасывать со счетов,» говорит Gonzalez. «Федеральный Резерв должен беспокоиться относительно того, находится ли уровень инфляции под контролем или нет.»
Некоторые аналитики полагают, что вопрос о том, оставит ФРС фразу об «умеренности» в своем заявлении или нет, зависит от ситуации на рынке труда. В эту пятницу будет опубликован январский отчет по рынку занятости США и в настоящий момент эксперты прогнозируют рост новых рабочих мест на 200,000.
«Эта та цифра, которая удовлетворит ФРС,» полагают аналитики. Безусловно, что сегодня FOMC будет принимать решение по ставкам, не имея в распоряжении январских данных по рынку труда. Поэтому вероятно, что от того, что сегодня скажут представители Федерального Резерва относительно сектора занятости, будут зависеть ожидания по пятничному отчету и вероятный исход очередного заседания ФРС, которое состоится 22 марта.