Morgan Stanley: сценарии шагов монетарной политики Китая

Экономисты Morgan Stanley считают, что Китай повысит процентную ставку в этом году для того, чтобы сохранить валютную стабильность и снизить риск для экономического развития страны. Энди Ксие, Morgan Stanley, заявил, что это лишь один из четырех возможных сценариев развития ситуации в Китае на текущий экономический год. Умеренное повышение процентной ставки даст возможность справиться с искусственным раздуванием экономического подъема и ослабить спекулятивное давление на юань. В этом случае, замедление экономического развития Китая будет управляемым, снизятся цены на природные ресурсы, и можно будет контролировать инфляционное давление. "Пока Китай будет осуществлять охлаждение экономики путем повышения процентной ставки, есть вероятность снижения спекуляций с юанем и стабилизации американского доллара. Стабильный доллар и низкие цены на сырье, в свою очередь, дадут ФРС США больше времени для повышения процентной ставки. Это поможет установлению сотрудничества между Китаем и США".

Второй сценарий, вероятность исполнения которого составляет 25%, заключается в том, что Китай может оставить все как есть, как было сделано в 2004 году. В этом случае, Китай будет сохранять зависимость от прибыльности компаний, на которую оказывают влияние неиспользованные производственные мощности, и от того, насколько быстро ФРС США будет повышать процентную ставку. "Если в США будет отмечен рост инфляции, то ФРС сможет увеличивать процентную ставку более быстрыми темпами. Это станет причиной того, что спекулятивный капитал покинет Китай, что вызовет падение цен на собственность".

Еще один возможный вариант развития событий состоит в том, что Китай не выдержит международного давления, и ревальвирует юань на 15-25%. В этом случае Китай немедленно постигнет дефляция, т.к. падение цен на сырье и уровня использования производственных мощностей вызовет снижение цен.

Ксие отметил, что Китай может медленно снижать стоимость юаня, что составит альтернативу указанной ранее политике. В этом случае, национальная валюта станет умерено привлекательной для иностранных спекулянтов, и будет наблюдаться приток спекулятивных денег в страну, что избавит промышленность от неликвидных запасов. "Однако, следует опасаться новой волны мировых спекуляций, это может вызвать курса снижение доллара и повышение цен на сырье".