Пятница - итоги дня

В пятницу утром были опубликованы европейские данные, подтвердившие предположение о зарождающемся ускорении роста в экономике региона евро, а также в экономике Германии. Но наиболее важным из данных пятницы был майский отчет по занятости в США. Рост payrolls лишь незначительно превысил ожидания аналитиков, но с учетом сильного пересмотра вверх апрельского показателя, рост занятости уже практически компенсировал сокращение рабочих мест, произошедшее начиная с ноября 2001 года.
Но при этом не стоит забывать, что в США сохраняется очень короткая рабочая неделя, т.е. не используемый потенциал существующих работников, а значит, и неустойчивость на рынке труда. Учитывая перспективу проста ставок в стране, который может проходить быстрее, чем надеется рынок, именно эта неустойчивость продолжает наиболее активно обсуждаться инвесторами. Данные окончательно подтвердили необходимость повышения ставки в июне как минимум на 0.25%. При этом рынок еще ждет публикацию данных по инфляции в США и продолжает оценивать возможность июньского повышения ставки на 0.5%. Не стоит забывать и о пока еще слабых, но все же появляющихся признаках начала замедления экономического роста в США, а также сохраняющихся структурных проблемах доллара.
Ускорение роста инфляции может вынудить ФРС отказаться от размеренного повышения ставок, что в свою очередь может подкосить восстановление на рынке труда, а также заставить реализоваться опасения начала замедления экономического роста. Все эти факторы крайне негативно воспринимается американским фондовым рынком, еще более ограничивая приток инвестиций в США на фоне сохраняющихся структурных проблем. На этом фоне ускорение восстановления в экономике Еврозоны и рост вероятности повышения ставок в регионе дополнительно увеличит привлекательность европейских активов.

Денис Маканов, финансовый аналитик
Аналитический отдел Киевского представительства компании Teletrade D.J.
e-mail: dmakanov@teletrade.kiev.ua