Американский фокус

Сегодня был опубликован крупный пакет американских данных. Jobless Claims снизились до 339К в сравнении с 344К, но снижение оказалось меньшим, чем ожидалось. Оценки роста производительности за I квартал были пересмотрены вверх до 3,8% с предварительных 3.5%. Factory orders и сервисный ISM оба показали снижение большее, чем ожидали аналитики. Объемы заказов снизились на 1.7% (ожидали -1.2%), а ISM снизился до 65,2 с 68.4 (ждали 66.0). Но что касается последнего показателя, то стоит отметить значительный рост компонента занятости. Пакет привел к некоторому снижению курса доллара.

В свете вышедших данных и в преддверии завтрашнего отчета по занятости в США, рынок продолжает оценивать влияние целого ряда факторов. Это и некоторое замедление роста в экономике США, о чем говорит снижение сервисного ISM. С другой стороны, рост становится действительно устойчивым на фоне роста компонентов занятости и общей динамики индикаторов рынка труда - основным слабым местом в экономике США. Это, в свою очередь, заметно улучшило ожидания по завтрашним payrolls. Но оба эти фактора стоит рассматривать лишь с точки зрения их влияния на американский фондовый рынок, рост которого увеличит инвестиционную привлекательность долларовых активов. Но пока динамика основных индексов достаточно нейтральна и не дает повода для особого оптимизма. Подтверждения увеличения устойчивости экономического роста в США рынки ждут от завтрашних американских данных по занятости. Подтверждение этого может привести к росту склонности инвесторов к принятию более рискованных решений, т.е. переходу от инвестиций в безопасные бумаги, поддерживавших рост европейских валют, к более прибыльным инвестициям в акции, традиционно оказывающих поддержку доллару. Но не стоит забывать и о появлении на рынке надежд на начало ускорения роста экономик Еврозоны, и в первую очередь Германии, реализация которых сможет привести к сокращению дифференциала роста между США и регионом евро. При этом на фоне роста инфляции, улучшение ситуации в экономике может спровоцировать более скорое повышение ставок ЕЦБ. И то, и другое окажет дополнительную поддержку евро.

Таким образом, ситуацию очень трудно назвать однозначной. От завтрашних данных многое зависит, что существенно ограничивает активность участников рынка. Но все же, учитывая оптимистичность ожиданий, пока курс доллара немногим более склонен к росту против основных валют, и оживление на американском фондовом рынке оказало бы ему существенную поддержку.

Денис Маканов, финансовый аналитик
Аналитический отдел Киевского представительства компании Teletrade D.J.
e-mail: dmakanov@teletrade.kiev.ua