Пятница - итоги дня

Пятничные данные Европы ознаменовались предварительными оценками по ВВП Еврозоны за I квартал, которые показали рост как квартального значения ВВП, так и годового. Однако в свете недавних аналогичных позитивных данных Италии, Франции и Германии, рост валового внутреннего продукта в Еврозоне никого не удивил.
Как и предполагалось, основное внимание рынка было приковано к инфляционным данным США, а в пакете CPI - к "коровому" компоненту. CPI, за исключением волатильных компонентов (core), показал ускорение роста цен, что вызвало продажи доллара. Цифры говорят о том, что потребители стали менее чувствительны к ценам и что рост инфляции может продолжиться и в дальнейшем. Это ставит под сомнение правильность политики Федерального резерва, который на протяжении длительного периода сохранял ставки на рекордно низком уровне в 1%. При этом рынок помнит опыт 1987 года, когда сильный рост инфляции вызвал серию повышений ставок, что нанесло сильный ущерб экономике страны.
Влияние "корового" показателя было несколько ограничено выходом меньшего, нежели ожидалось, общего CPI, сильных данных по производственному сектору, а также слабыми данными индекса Мичиганского Университета. Общий CPI не продемонстрировал ускорения роста, чего опасался рынок, однако, будучи волатильным, он в недостаточной степени характеризует инфляционную ситуацию. Мощный рост промышленного сектора, ускорившийся в апреле и будучи позитивным по своей сути, в текущей ситуации является дополнительным признаком излишней стимуляции экономики. Влияние этого компонента частично нивелируется резким ростом запасов. Снижение индекса Мичиганского Университета несколько ослабило ожидания ускорения роста потребления.
В целом, пакет данных неоднозначный, но он позволяет сделать определенные выводы. Сильный рост core CPI говорит о том, что политика Федерального Резерва, скорее всего, все же отстает от темпов роста инфляции. Кроме того, рост промышленного производства свидетельствует о слишком высоких темпах роста экономики для текущего уровня процентных ставок, что может в будущем привести к перегреву. Это дает возможность предположить, что Федеральный Резерв может ускорить процесс повышения ставок. Не исключен вариант, что в июне ставки могут быть повышены на 50 базисных пунктов. Это приведет к падению американского фондового рынка и рынка бондов. Такое развитие ситуации, в свою очередь, приведет к оттоку капиталов в безопасные активы Еврозоны и Британии, дающие более высокую доходность в сравнении с аналогичными американскими. Доллару грозит снижение.
"Длительное сохранение цен на нефть на высоком уровне начинают негативно сказываться на положении мирового финансового рынка и азиатских фондовых рынках, в частности", - говорят аналитики BNP Paribas. Азия вынуждена импортировать большую часть потребляемой энергии, напоминают они, что объясняет, почему индекс Nikkey так сильно снизился на последних сессиях. "Уязвимость японского фондового рынка теперь, вероятно удержит притоки зарубежных инвестиций в эту страну, что было важным благоприятным фактором для иены в течение 1-ого квартала", - отмечают стратеги. Однако для укрепления позиций быков все же необходимо пробить вышеупомянутый уровень сопротивления 115.00. К концу дня иена торговалась в районе 114.20/30.