Четверг - итоги дня

В четверг курс доллара возобновил рост, более чем компенсировав потери среды. На рынке продолжает сохраняться настроение на покупку доллара, но в действиях участников чувствуется некоторая неуверенность. Вероятно, именно инфляционные данные пятницы помогут четко определить направление дальнейшего движения доллара. Утренние европейский данные подтвердили информацию о начинавшемся ускорении роста европейских экономик в I квартале. Но, учитывая последние данные, рост в регионе как минимум не окажется впечатляющим. К тому же рост инфляции не позволит ЕЦБ стимулировать экономический рост региона. Ухудшились и оценки перспектив экономики Японии, что было вызвано значительным падением в сравнении с ожиданиями рынка важного для оценки перспектив инвестиционной активности в стране индикатора machinery orders. С другой стороны, американские данные показали, что как минимум на текущий момент Федеральный Резерв абсолютно адекватно реагирует на ситуацию в экономике. Инфляция пока не несет значительной опасности, а объемы розничных продаж говорят об устойчивом, не чрезмерном, росте потребления, что тоже является позитивным фактором при оценке перспектив роста инфляции в стране.

Курс EUR/USD на азиатских торгах показал максимум дня на 1.1932, после чего начал снижаться несмотря на сильные данные по ВВП Германии и Италии, опустившись ко времени публикации американских данных до уровня поддержки 1.1810. На данных курс несколько откорректировался, поднявшись до 1.1859, после чего снижение продолжилось и был показан минимум дня на 1.1771. Но в целом курс продолжил торговаться в рамках основного диапазона торгов последних недель, не сумев переписать минимум от 26 апреля на 1.1757.
Курс GBP/USD , также снизился, но полностью компенсировать потери среды не сумел, показав минимум на 1.7571. Снижение опасений роста инфляции, а значит и более быстрого повышения ставок в США, на фоне усиления ожиданий более быстрого роста ставок в Британии в свете данных среды несколько ограничило рост доллара. Новых британских данных опубликовано не было, и рынок ждет данных по инфляции в США для того, чтобы определиться с дальнейшими перспективами роста ставок в США.
Курс USD/JPY существенно вырос, сумев преодолеть важный технический уровень сопротивления 114.40. Росту способствовало продолжение снижения японского фондового рынка, частично связанное с неопределенностью перспектив Wall Street, а частично - снижением оценок перспектив экономики Японии после публикации неожиданно слабых machinery orders, поставивших под сомнение рост инвестиций в Японии. Рост инвестиций наряду с традиционным ростом экспорта является одним из основных составляющих текущего восстановления в экономике Японии. Несмотря на волатильность показателя, его падение зародило сомнения в продолжении оживления и зародило опасения возможности очередной рецессии в Японии.

Рынок продолжает ждать публикацию данных по индексу потребительских цен в США, основному показателю динамики инфляции в стране. Инвесторы, оживившиеся на появлении признаков действительно устойчивого, т.е. генерирующего занятость и не несущего угрозы чрезмерного роста инфляции, роста в США, в напряжении ждут прояснения инфляционной картины в Соединенных Штатах. Резкий рост инфляции может укрепить сомнения рынка в правильности политики Федерального Резерва, явно не торопящегося повышать ставки. Если FOMC действительно прозевает начало роста цен, то восстановление контроля над инфляцией в стране может потребовать более резкого и масштабного повышения ставок, чем полагает рынок, что приведет к падению американского фондового рынка и рынка бондов. Это, в свою очередь, приведет к оттоку капиталов в безопасные активы Еврозоны и Британии, дающие более высокую доходность в сравнении с аналогичными американскими. Но пока столь мрачный сценарий рассматривается как маловероятный, а "размеренное" повышение ставок на фоне сильного и все более устойчивого экономического роста в США позитивно сказывается на курсе доллара.

Денис Маканов, финансовый аналитик
Аналитический отдел Киевского представительства компании Teletrade D.J. Intl.
e-mail: dmakanov@teletrade.kiev.ua