Комментарии к вышедшим американским данным.

Сегодня вышел пакет важных экономических данных по США. Отчет по ценам производителей в значительной степени превзошел ожидания рынка. Апрельский PPI вырос на 0.7% м/м и на 3.7% г/г. Коровый PPI увеличился на 0.2% м/м и на 1.5% г/г. Аналитики прогнозировали выход показателя на уровне 0.3 м/м и на 0.2 м/м соответственно. Также в апреле зафиксировано снижение розничных продаж на 0.5% м/м и на 0.1% снизился компонент, исключающий автопродажи. Аналитики ожидали 0.1% и -0.1% соответственно.
Несмотря на то, что на первый взгляд отчеты вышли гораздо хуже ожиданий, все не так плохо. Высокий уровень PPI большей частью объясняется рекордно высокими ценами на энергоносители. Это не является неожиданностью и уже учтено рынком. Кроме того, в последнее время отмечена тенденция, согласно которой производители не в состоянии перекладывать все дополнительные издержки, связанные с ростом цен на сырье и полуфабрикаты, на плечи потребителей. Таким образом, рост показателя не обязательно приведет к росту инфляции в среднесрочной перспективе. Более важным является выход отчета по CPI , который будет опубликован завтра в 12.30 GMT. Вышедшие сегодня данные по PPI если и отразятся на ценах потребителей, то уже летом.
С другой стороны, снижение розничных продаж не является негативным фактором, несмотря на традиционные представления об этом показателе. В данном случае результаты отчета следует трактовать как положительные, поскольку они говорят о стабильности тенденции роста потребления без чрезмерного ее ускорения. Розничные продажи говорят об устойчивом росте экономики, но не являются катализаторами инфляционного роста. Высокий рост производительности позволит производственникам очередной раз взять на себя львиную долю дополнительных издержек. Можно говорить о том, что инфляционный рост не приобрел угрожающих размеров. Это предполагает снижение сомнений по поводу правильности действий Федерального Резерва в отношении ставок.

Оксана Куренная, финансовый аналитик
Аналитический отдел Киевского представительства компании Teletrade D.J.
e-mail: cureox@teletrade.kiev.ua