Ожидания по ВВП Германии

Рынок ждет незначительного ускорения роста экономики Германии, но сомневается в том, что эти ожидания реализуются. Подтверждение ожиданий и даже незначительное их превышение (рынок ждет роста ВВП на 0.3% кв/кв) не окажет поддержку евро, учитывая мощный вчерашний рост оценок ВВП Франции и вялую реакцию на него. Если рост окажется существенно ниже, рынок опять заговорит о вероятности рецессии.
Если показатель окажется в рамках ожиданий, предварительные оценки роста на II квартал еще не позволяют говорит об устойчивости восстановления роста в третьей по величине экономики Еврозоны. Последние немецкие данные не дают оснований для оптимизма. Если ситуация в Германии продолжит развиваться в том же русле, то уже во втором квартале есть основания ждать если не снижения активности, то как минимум ее стабилизации. При этом стоит отметить абсолютное нежелание монетарных властей Еврозоны понижать ставки для стимулирования роста в регионе.
Все это может заставить участников рынка пересмотреть прогнозы постепенного ускорения роста экономики Германии на ожидания стабилизации ситуации и вплоть до опасений очередной технической рецессии. Также стоит отметить, что если замедление производственной активности в Германии частично и может быть компенсировано ускорением роста ее соседей, то вызванное этим замедлением рост безработицы и сокращение потребительский затрат является фактором, который может заставить пересмотреть ожидания по росту региона в целом. Даже частичная реализация этих опасений снимет вопрос о повышении ставок в Еврозоне даже в 2005 году, что негативно отразится на его курсе.

Денис Маканов, финансовый аналитик
Аналитический отдел Киевского представительства компании Teletrade D.J.
e-mail: dmakanov@teletrade.kiev.ua