Обзор валютного рынка за неделю [М]

Доллар вздохнул с облегчением на этой неделе, восстановившись против основных своих конкурентов и завершив неделю максимальным ростом против евро за последние две недели. Все ждут снижения ставки ФРС, что может помочь экономике США избежать рецессии. Рост фондовых индексов и настроений инвесторов в целом поддержало выступление Вице-президента ФРС Дональда Кона, который дал понять, что центральный банк поддержит экономический рост и ограничит повышенную волатильность и неопределенность на финансовых рынках путем снижения процентных ставок. В дополнение к этому Бен Бернанке отметил в четверг, что снижение ставки в США продолжится. В дополнение к этому отчет в пятницу показал, что базовый ценовой индекс (core PCE) остался в октябре ниже "комфортного уровня" в 2%.

Американская валюта не устояла против евро в среду, снизившись с 2-недельного максимума после того, как отчет ФРС показал замедление экономической активности. "Бежевая книга", подготовленная к встрече ФРС 11 декабря показала, что замедление экономики отмечено в семи округах (Кливленд, Ричмонд, Атланта, Чикаго, Сент-Луис, Даллас и Сан-Франциско), что увеличило ожидания рынка по поводу снижения ставки ФРС в декабре. Экономические данные из США на этой неделе оказались смешаными: Заказы на товары долговременного пользования в США в октябре упали на 0,4%. Отдельный отчет показал, что продаж на вторичном рынке жилья США в прошлом месяце упали на 1.2%, а средняя стоимость домов на вторичном рынке снизилась на 5.1%. Согласно пересмотренным данным экономика США в 3 кв. выросла максимальными темпами с 2003 года на 4,9%. Продажи на первичном рынке укрепились немного, однако не смогли оправдать ожидания аналитиков. Индекс активности Менеджеров по закупкам Чикаго оказался выше прогнозов, показа рост до 52.9 пп..

Поддержку евро в начале недели оказали спекуляции на тему того, что отчеты из США продолжат указывать на кризис в секторе недвижимости США. Дополнительную поддержку евро оказали комментарии представителей ЕЦБ Веллинка и Тампель-Гугерель. Веллинк в своем выступлении отметил, что рост евро против доллара не является «первоочередной проблемой» европейских экспортеров, однако дальнейшее удорожание евровалюты станет поводом для беспокойства. В то же время Тампель-Гугерель было отмечено, что банк "ожидает рост инфляции в регионе в конце года", что может стать причиной возобновления политики ужесточения кредитной политики ЕЦБ. Выход отчета от немецкого исследовательского института IFO, который показа рост индекса делового оптимизма Германии выше прогнозов, поддержал рост единой валюты. Индекс Ifo вырос в ноябре до 104.2 пп с 103.9 в октябре, в то время как аналитики прогнозировали падение к 103.4. Тем не менее евро завершил неделю падением против доллара на фоне ожиданий восстановления доллара и роста фондовых индексов в США, что укрепило мнение инвесторов в том, что экономика сможет справиться с кризисом ипотечного и кредитного рынка в целом.

Не смотря на весьма позитивный старт в первый день недели, иена не смогла удержать позиции и все последующие дни снижалась на фоне активизации операций carry trades. В понедельник росту японской валюты к двухлетнему максимуму против доллара поспособствовали продажи на фондовом рынке США причиной чему послужило заявления Goldman Sachs Group Inc. о том, что HSBC Holdings Plc может списать активы, обеспеченные ипотечными обязательствами класса subprime на сумму $12 млрд.
Однако уже на следующий день иена резко снизилась против основных валют в ходе активизации сделок carry trades после того, как стало известно, что Abu Dhabi купит часть Citigroup Inc. за $7.5 млрд.. Падение японской валюты продолжилось в последующие дни, причиной чему стало ралли мировых фондовых индексов.

Рост стерлинга в понедельник поддержали слова представителя Банка Англии Бина, который отметил, что по его мнению еще какое-то время необходимо придерживаться более жесткой монетарной политики для ограничения инфляционного давления внутри страны. Однако Бин отметил также, что пройдет еще много времени, прежде чем ситуация на финансовых рынках нормализуется и что лишь малая часть потерь от проблем в секторе ипотечного кредитования сейчас известна. В четверг Британский фунт ослабел после выхода разочаровывающих данных из сектора жилья, которые показали падение цен на жилье в ноябре на 0.8%. Более того, глава Банка Англии Мервин Кинг сказал, что прогноз по экономике Великобритании «неопределенный». Таким образом, комментарии представителей Банка Англии, а также ряд слабых отчетов стали причиной слабости стерлинга и активизации опасений по поводу снижения ставки Банка Англии.