Обзор валютного рынка за неделю [M]

Вторую неделю подряд доллару удалось завершить ростом по отношению к единой валюте, протестировав 7-недельный максимум в области $1,4320. Кроме того, доллар достиг отметки Y114,00 против иены. Основную поддержку доллару оказал выход неожиданно сильных инфляционных данных. Это позволяет предположить, что ФРС может не решиться снизить процентную ставку в будущем месяце. В то же время меры, предпринятые рядом основных центральных банков для стабилизации ситуации на кредитных рынках, помогут предотвратить кризис ликвидности.

Данные Казначейства США показали, что покупки международными инвесторами американских финансовых активов в октябре выросли самыми серьезными за последние два года темпами (114 млрд. долларов). Более того, рост потребительских настроений в США в прошлом месяце стал максимальным за более чем 2 года. Отдельный отчет показал, что личные расходы американцев в ноябре выросли на 1,1% против увеличения на 0,4% в предыдущем периоде, а предпочитаемый ФРС индикатор инфляции (PCE) вырос на 2,2% по сравнению с ноябрем прошлого года. Следует отметить также, что ослаблению опасений в отношении проблем на кредитных рынках послужило сообщение Wall Street Journal о возможном получении Merrill Lynch & Co. в качестве финансирования 5 млрд. долларов от сингапурского фонда.

Евро понес потери против доллара после падения уровня деловых настроений в Германии до минимальной отметки за два последних года. Индекс IFO, оценивающий деловой климат в крупнейшей экономике Европы, в декабре снизился до 103,0 по сравнению с 104,2 и ожиданиями 103,8. Тем не менее, единая валюта смогла частично восстановить понесенные в первой половине недели потери после того, как глава ЕЦБ Жан-Клод Трише, выступая в Европарламенте, заявил, что период повышенной инфляции в регионе может оказаться "более продолжительным" чем это предполагалось ранее.
Основным событием Великобритании стал выход протокола последнего заседания Комитета по монетарной политике Банка Англии (MPC), на котором было принято решение о снижении ставки на 25 пунктов до 5,5%. Как показал протокол, решение было принято единогласно, при этом члены Комитета обсуждали необходимость дальнейшего снижения процентных ставок. Между тем, члены Комитета пришли к выводу, что продолжение тенденции снижения может привести к повышению инфляционных рисков. Большинство участников рынка полагало, что голоса разделятся как минимум с 2-мя или 3-мя противниками снижения. Единство членов комитета в вопросе необходимости снижения ставки в сочетании с целым рядом данных, свидетельствующих о проблемах в экономике страны, позволяют предположить, что центральный банк продолжит процесс либерализации политики процентных ставок в начале будущего года.
Падение иены против американского доллара наблюдается 4-ю неделю подряд. Основной причиной ослабления иены продолжают служить опасения, что проблемы на кредитных рынках не приведут к ослаблению темпов мирового экономического роста. Это послужило причиной активизации инвесторами сделок carry trades - практики заимствования дешевых иеновых ресурсов с целью финансирования покупок высокодоходных активов за границей. Тем не менее, в 2007 году японская валюта выросла против доллара на 5%, что стало максимальным укреплением валюты с 2003 года и, согласно среднему прогнозу аналитиков, иена может достичь Y110 против доллара к концу следующего года. По итогам 2-дневного заседания, Совет Банка Японии принял решение не менять учетную ставку и оставить ее на минимальном среди развитых стран уровне в 0,5%.