Обзор валютного рынка за неделю [M]

Активизация спекуляций, что ФРС может взять паузу в процессе снижения процентных ставок на фоне свидетельств замедления темпов экономического роста в еврозоне стали главной причиной укрепления доллара против евро.
Фьючерсы на федеральные фонды в настоящее время оценивают вероятность того, что 30 апреля основная процентная ставка ФРС останется без изменений, в 30%. На прошлой неделе шансы такого события не превышали 2%. Вероятность снижения ставки на 25 б.п. с нынешних 2.25% составляет 70%.
Уровень деловых настроений в Германии в текущем месяце снизился до минимальной отметки за два последних года, подтвердив тем самым факт, что недавнее укрепление курса единой валюты начинает негативно влиять на темпы экономического роста. Как сообщил немецкий экономический институт Ifo, индекс делового климата, который рассчитывается на основании данных опроса 7,000 управляющих компаний, в апреле составил 102.4 против 104.8 в марте, в то время как экономисты ожидали показатель на уровне 104.3.
Отметим, что представители официальной Европы постоянно выражают свои опасения относительно инфляции на фоне удорожания нефти за последний год на 82%.

Единая валюта начала снижаться в среду после того, как министр финансов Люксембурга Жан-Клод Юнкер дал понять, что темпы снижения стоимости доллара вредят экономическому росту в регионе. Накануне евро показал новый исторический максимум выше $1.60 после того, как член Совета ЕЦБ Кристиан Нойер заявил, что «центральный банк сделает все возможное для того, чтобы сдержать рост цен». Позднее Нойер в интервью Wall Street Journal сказал, что процентные ставки «могут быть изменены в оба направления».
В пятницу доллар достиг отметки $1.5555, максимальной с 3 апреля текущего года. В течение двух последних торговых сессий американская валюта выросла против евро на 1.6% после того, как обновила 22 апреля исторический минимум на $1.6019. За неделю доллар прибавил в цене 1.4%. По отношению к иене рост составил 0.6%. За прошедшие пять дней европейская валюта потеряла против иены 0.6%.
Тем не менее, следует отметить, что ситуация в США все еще остается весьма сложной. Так, в соответствии с опубликованным в пятницу отчетом, уровень потребительских настроений в крупнейшей мировой экономике в апреле упал до минимальной отметки за последние 26 лет. Продажи на вторичном рынке недвижимости упали в марте на 2% Таким образом, рекордные цены на нефть и бензин, а также рост безработицы заставляет американцев снижать расходы на потребление, что в свою очередь чревато дальнейшим ослаблением темпов экономического роста.
Еще одним поводом для сомнений в устойчивости тенденции укрепления доллара могут быть комментарии Президента ФРБ Далласа Фишера, который отметил, что "экономика может остаться в стадии "анемии" еще долгое время, а низкие ставки не смогут помочь бизнесу создавать больше рабочих мест пока состояние кредитного рынка не нормализуется". Напомним, что на заседании банка в январе и марте Фишер голосовал против снижения ставки.
Стерлинг в середине недели упал в связи со спекуляциями, что озвученный Банком Англии план по обмену обеспеченных ипотечными обязательствами ценных бумаг на правительственные облигации, является слабой гарантией возобновления активности в сфере межбанковского кредитования. Кроме того, Lehman Brothers Holdings Inc. рекомендовал инвесторам продавать стерлинг против доллара США, поскольку самый серьезный за последние 30 лет кризис на рынке жилья Великобритании заставит Банк Англии снизить процентную ставку до конца текущего года на 1 процентный пункт.
Протокол последнего заседания Банка Англии не смог оказать существенной поддержки стерлингу, не смотря на то, что некоторые представители комитета банка голосовали против снижения ставки.
Поддержку иене, в частности против евро, оказала публикация правительственного отчета в соответствии с которым в Японии в марте был зафиксирован самый значительный за последние 10 лет рост индекса потребительских цен, который составил 1.2%. В итоге активизировались спекуляции, что Банк Японии в течение года может повысить процентную ставку, которая, напомним в настоящее время остается на уровне 0.5%.
Австралийский и ново-зеландский доллары понесли потери против всех основных валют в ходе активизации спекуляций, что падение цен на сырьевые материалы приведет к ослаблению темпов экономического роста в данных странах.