Обзор валютного рынка за неделю

Пятинедельное ралли американской валюты резко оборвалось на минувшей неделе, поскольку инвесторы начали закрывать позиции после того, как доллар стремительно подорожал с середины июля на 8%. Индекс доллара в четверг протестировал 7-месячную вершину, а национальная валюта США во вторник достигла 6-месячного максимума против евро в области $1,4628, однако сохранить этот рост не смогла. Тем не менее, по итогам недели доллар подешевел на 0,9% против евро, на 0,5% по отношению к японской иене и на 0,2% против швейцарского франка. Позиции доллара также пошатнулись по отношению к товарным валютам: курс потерял 1,2% против канадского доллара, 0,4% против австралийского и 1% против новозеландского доллара.

Основные давление на доллар оказывали опасения того, что Федеральный резерв в этом году не решится на повышение основной ставки рефинансирования. Эти опасения усилились в пятницу, когда глава Федерального резерва Бен Бернанке заявил, что падение цен на сырье и стабильный доллар помогут ослабить инфляционное давление в стране. Он также добавил, что «инфляционные ожидания остаются неопределенными» и Федеральный резерв «намерен достичь ценовой стабильности в среднесрочной перспективе и будет действовать в случае необходимости». По итогам заседания 05 августа центральный банк США оставил учетную ставку на уровне 2%, отметив риски роста инфляции и снижения темпов роста экономики. Протокол этого заседания будет опубликован 26 августа.

Статистические данные приносили лишь временное облегчение валюте США. Показатели уровня настроений в секторе жилищного строительства - количество новостроек и число разрешений на строительство - в июле достигли минимальных уровней со времен рецессии 1991 года. Отдельный отчет показал, что индекс цен производителей (PPI), являющийся индикатором инфляции на оптовом уровне, в июле вырос на 1,2%. Так называемый "базовый" индекс, исключающий цены на энергоносители и продукты питания, вырос на 0,7%.

Поддержку евро в начале недели оказал выход лучшего, чем прогнозировалось, индекс делового оптимизма немецкого института ZEW, который восстановился до -55,5 пп с минимального с 1991 года уровня в июле. Временное давление на евро оказало заявления Министра экономики Германии, который в своем ежемесячном отчете сообщил, что рост экономики остается умеренным. Напомним, что неделей ранее отчет показал, что во втором квартале ВВП Германии сократился на 0,5% в квартальном исчислении, это первое сокращение показателя за последние 4 года.
Между тем, доллару удалось сохранить лидирующие позиции по отношению к британскому фунту стерлингов, который падает 5-ю неделю подряд, что является наиболее продолжительные периодом снижения с февраля 2006 года. Фунт упал на 0,7% против доллара и в четверг протестировал $1,8505 (минимум с июля 2006 года). Давление на валюту оказал слабый отчет по ВВП Великобритании, который во II квартале остался неизменным (минимум со II квартала 1992), в то время как аналитики прогнозировали рост на 0,2% кв/кв. Против евро фунт потерял 1,4% стоимости.
Динамика иены определялась ситуацией на рынке Carry trade. В первой половине недели иена значительно укрепила свои позиции против евро, доллара, фунта и целого ряда азиатских валют в связи с опасениями по поводу того, что рост потерь на кредитных рынках приведет к снижению спроса на высокорисковые активы, которые традиционно финансируются за счет дешевых кредитов в Японии.