Курс валютной пары US Dollar vs Canadian Dollar (USDCAD)

Банк оставляет ставку овернайт на уровне 5,00%, ожидая дальнейшего прогресса в отношении базовой инфляции. В заявлении повторяется, что более высокие ставки продолжают сдерживать спрос, несмотря на рост ВВП в 4 квартале, инфляционное давление все еще слишком широко. Существенных изменений в прогнозах не произошло. USD/CAD -0,10%.

Банк оставляет ставку овернайт на уровне 5,00%, наблюдая за прогрессом. В заявлении отмечается, что более высокие ставки продолжают сдерживать спрос, и экономика все больше погружается в избыточные мощности. Последний абзац смягчает формулировки, касающиеся инфляционных рисков, но остальные рекомендации остаются без изменений, поскольку Банк Канады подтверждает желание дальнейшего/постоянного смягчения. USD/CAD +0,25%.

Банк оставляет ставку овернайт на уровне 5,00%, но открывает возможности для ее снижения в ближайшем будущем. В заявлении отмечается, что низкие темпы роста привели к росту избыточного предложения, а ценовое давление значительно ослабло с момента январского заседания. В заявлении убраны ссылки на инфляционные риски и смягчены формулировки о том, что Управляющий совет хочет видеть дальнейший прогресс. USD/CAD +0,60%.

Снижение инфляции и ослабление потребительских расходов в Канаде должны позволить Банку Канады начать снижение ставок к июню. Возможно, это совпадет с решением Банка Канады завершить программу QT. Однако рынок труда остается устойчивым, и рост заработной платы по-прежнему вызывает обеспокоенность, которая может отсрочить решение о снижении ставок и/или прекращении QT.

Тем не менее, хотя сроки начала смягчения монетарной политики могут несколько отличаться от США, мы считаем, что масштабы смягчения во 2 половине 2024 будут схожими, что может привести к тому, что укрепление CAD против доллара будет меньше, чем рост других валют Б10 по отношению к доллару.

USD/CAD - 1 кв. 2024 1.3500 2 кв. 2024 1.3400 3 кв. 2024 1.3300  4 кв. 2024 1.3000

CAD/JPY - 1 кв. 2024 108,89  2 кв. 2024 108,21  3 кв. 2024 107,58 4 кв. 2024 107,69

EUR/CAD - 1 кв. 2024 1.4580 2 кв. 2024 1.4740 3 кв.  2024 1.4780 4 кв. 2024 1.4820

Рост пары к области 1,3600 оказывает дополнительное давление на максимумы прошлой недели и уровень разворота (паттерн "вечерняя звезда"), отмеченный в понедельник.

Продвижение к новым краткосрочным максимумам сводит на нет разворотную формацию и восстанавливает импульс доллара США для продвижения к 1.3651.3700.

Поддержка остается на уровне 1,3540/1,3550.

Мы не ожидаем, что до апрельского отчета по монетарной полиьтике Банк Канады сделает дальнейший поворот в сторону снижения ставки, и тогда луни, скорее всего, еще больше ослабнет, а USD/CAD достигнет пика на уровне 1,3700 во втором квартале.

Как только ФРС встанет на путь нормализации политики, начиная с 3 квартала, широкое ослабление доллара должно помочь поднять CAD, а рост цен на сырьевые товары в 2025 году также будет способствовать укреплению валюты.

Мы по-прежнему считаем, что курс USD/CAD достигнет отметки 1,2900 к концу 2025 года.

Учитывая осторожную позицию Банка Англии, мы по-прежнему придерживаемся нашего прогноза по снижению курса USD/CAD в ближайшие кварталы. Однако мы скорректировали эти уровни немного выше, чтобы отразить новый прогноз наших экономистов, которые больше не ожидают рецессии в США.

Однако мы больше не ожидаем дальнейшего укрепления канадского доллара по отношению к доллару США в 2025 году. Это связано с тем, что ФРС, скорее всего, прекратит снижение процентных ставок раньше, чем ожидает рынок, а наши экономисты прогнозируют очень высокие темпы роста в США. Канадская экономика вряд ли сможет противостоять этому, даже если темпы роста в стране снова возрастут.

Более низкое закрытие доллара США в пятницу с технической точки зрения слегка склоняет риски в сторону снижения.

По крайней мере, спот на целен на довольно серьезное сопротивление на 1.3600/1.3605 после четких откатов от этой области на прошлой неделе.

Умеренное падение доллара в пятницу также сформировало продление медвежьей модели "вечерняя звезда" на дневном графике, которая в краткосрочной перспективе должна оказать давление на умеренную поддержку 1.3540/1.3550 и, при прорыве ниже этого уровня, указать на тест 1.3440/1.3450.

В настоящее время политикам приходится иметь дело с довольно смешанным пакетом данных. Важно отметить, что ослабление ожиданий снижения ставки в Канаде, похоже, в большей степени является следствием роста ожиданий по ставке ФРС, чем внутренних факторов. В конечном счете, мы считаем, что рынок недооценивает циклы смягчения как ФРС, так и Банка Канады, но март может быть слишком ранним для серьезной переоценки "голубиных" настроений.

Мы ожидаем, что заседание Банка Канады на следующей неделе будет иметь относительно небольшое значение для рынков. Существует риск того, что риторика станет немного более "голубиной" (куда более готовым к снижениб ставок) и ударит по CAD, но это не должно сильно изменить картину для луни, учитывая, насколько сильно ожидания BoC привязаны к ценообразованию ФРС.

Мы ожидаем стабильного курса USD/CAD в марте, прежде чем во втором квартале начнется снижение пары под влиянием доллара.

Дальнейшее укрепление цен на сырьевые товары может дать канадскому доллару повод для улучшения, но пока негативные спреды и колебания тяги к риску, вероятно, будут удерживать его на низком уровне.

Восходящий тренд доллара США на начало 2024 года остается нетронутым на графике. Краткосрочные ценовые действия указывают на то, что в районе 1.3600 появилось сопротивление. Высокие верхние тени на дневном графике предполагают сильное давление продаж на рост доллара выше этой фигуры.

На внутридневном графике наблюдается явный медвежий отказ от четвергового рывка к зоне паттерна. Однако импульс тренда остается "бычьим" для доллара, и для того, чтобы оказать какое-либо техническое давление на доллар, спотовые потери должны опуститься ниже 1.3540.

Пассивные потоки ребалансировки хеджирования могут оказать незначительную поддержку CAD, но резкое расширение спредов между США и Канадой во второй половине месяца продолжает оказывать давление на более широкие перспективы CAD.

Доллар США сохраняет явное преимущество перед канадским долларом в более широкой перспективе, а рост в среду незначительно продлил новогодний рост пары.

Небольшой внутренний диапазон (в пределах диапазона среды) сегодня, однако, указывает на некоторое нежелание пары идти выше и на дефицит импульса за этим движением.

Сопротивление - 1,3610/1,3620. Поддержка - 1,3540/1,3550.

Канадский доллар, скорее всего, пока будет оставаться слабым, так как фундаментальных стимулов для укрепления канадского доллара мало, учитывая недавнее увеличение разницы в процентных ставках между США и Канадой.

Уверенный рост внутри дня оживил краткосрочные осцилляторы силы тренда в пользу доллара США, но общий спотовый тренд на февраль остается флэтовым, и доллару США необходимо пробиться выше 1,3585/1,3590, чтобы увидеть развитие роста до нижней/средней части диапазона 1,3600-1,3700.

Поддержка находится на 1.3540/1.3550.

Торговля в диапазоне и плоские трендовые осцилляторы указывают на то, что боковое движение в паре USD/CAD продлится еще как минимум еще немного.

Сигнал паттерна "внутренний диапазон" на  недельном графике на прошлой неделе был "предупреждением" о том, что более широкий рост доллара может застопориться, но в ценовом движении нет явных признаков того, что скоро развернется более слабый тренд по доллару. Тем не менее, с моей точки зрения, именно в этом заключается основной направленный риск. Однако пока что ценовое движение может происходить между 1,3450/1,3550.

Доллар США сохраняет устойчивость, но торговля внутри диапазона на прошлой недели указывает на некоторое ослабление недавнего восходящего тренда USD/CAD.

Сопротивление находится на 1.3540/1.3550 и (более сильное) на 1.3580/1.3600.

Сужение полос Боллинджера также указывает на некоторый риск роста волатильности в ближайшей перспективе, при этом возможности для движения в сторону снижения в данный момент, вероятно, более широки.

Пара USD/CAD нацкелена на поддержку в области 1.3475/1.2480, но для того, чтобы вызвать техническую слабость, нуден прорыв ниже 1.3452 (40-DMA).

В течение всего 2024 года мы ожидаем, что Банк Канады снизит ставки в общей сложности на 100 б.п., что лишь немного меньше, чем снижение ставок ФРС США на 125 б.п. за тот же период. Кроме того, и в Канаде, и в США мы ожидаем сдержанного экономического роста, но не рецессию.

Экономический фон и монетарная политика Канады сдерживали канадский доллар в начале 2024 года, и эта тенденция может пока что сохраняться.

Учитывая в целом схожие перспективы роста и монетарной политики Канады и США, не исключено, что в среднесрочной перспективе луни будет демонстрировать недостаточно высокие показатели. Даже к концу 2024 года мы видим лишь скромный рост канадской валюты, прогнозируя курс USD/CAD на уровне 1.3300 к концу этого года.

USD/CAD сохраняет устойчивый технический настрой, но на графиках все выглядит не очень убедительно: сигналы трендового импульса на внутридневных, дневных и недельных графиках едва удерживаются на положительной (т. е. бычьей) территории.

Ценовые движения на долгосрочных графиках в конце прошлого года скорее предполагали формирование крупной вершины/разворота в районе отметки 1.3900, что склоняет риски в сторону дополнительного, коррекционного ослабления доллара в ближайшие месяцы, но у CAD еще много работы для улучшения ситуации.

Ближайшая поддержка находится на уровне 1,3465 перед 1,3360 и основной среднесрочной поддержкой на 1,3180.

Сопротивление находится на 1.3540/1.3550 и 1.3580/1.3600.

Сейчас очевидно, что рынки видят очень прямую связь между траекторией политики Банка Канады и ФРС, и проциклические торги, вызванные ухудшившимися данными из США, часто вознаграждают другие валюты G10 с высоким бета-коэффициентом (NOK, SEK, AUD, NZD) больше, чем CAD.

Мы полагаем, что сегодняшние данные по розничным продажам в Канаде не окажут такого влияния на CAD, как предстоящие релизы из США, и это может сохраняться до тех пор, пока USD сохраняет свою силу.

В конечном счете, падение доллара США и привлекательность ставок CAD должны вернуть пару к 1,3000 во второй половине этого года, но мы по-прежнему считаем, что рынок недооценивает смягчение политики Банка Канады, и в этом году CAD выглядит менее привлекательным, чем его нефтяной коллега NOK, с точки зрения оценки стоимости.