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El Tesoro inicia con buen pie las emisiones de bonos para 2013
La minitregua de los mercados ha favorecido el resultado de la subasta de bonos del Tesoro, la primera destinada íntegramente a cubrir las necesidades de financiación de 2013. La demanda ha duplicado con creces la oferta, a pesar de adjudicar 3.880 millones, por encima una vez más del máximo previsto. El interés de los bonos a tres años repite en el 3,6%, lejos del récord negativo del 5,45% pagado en junio.
Una vez completadas todas sus necesidades de financiación para 2012, y a falta todavía de más de un mes para el cierre del ejercicio, el Tesoro ha comenzado a adelantar el trabajo pendiente para 2013.
Los resultados de la subasta de hoy confirman la tregua de las últimas emisiones. Las esperanzas de acuerdos en EEUU sobre el abismo fical y en Europa sobre las ayudas a Grecia suavizan la aversión al riesgo. Justo antes de conocerse los resultados de la subasta, el interés del bono español a diez años se enfriaba a mínimos de dos semanas, al tiempo que la rentabilidad del bund alemán subía a máximos desde el 7 de septiembre.
Con este contexto favorable, y con la incógnita de si en 2013 llegará la petición de rescate, el Tesoro ha podido adjudicar 3.880 millones de euros, por encima de nuevo del objetivo máximo previsto de 3.500 millones. Las peticiones han duplicado la oferta. La ratio de cobertura ha sido de 2,1 veces en los bonos con vencimiento en 2015, en 2,5 veces en los títulos que vencen en 2017, y en 1,8 en los bonos con vencimiento en 2021.
En los tres bonos emitidos la rentabilidad se ha situado en línea o ligeramente por debajo de los registrados en las subastas anteriores. El interés medio de la deuda a tres años se ha contenido en el 3,617%, por debajo del 3,66% previo y lejos de los récords negativos contabilizados el pasado mes de junio, cuando el coste se disparó al 5,45%.
La rentabilidad media de los bonos con vencimiento en 2017 ha bajado desde el 4,766% hasta el 4,477%, y del 5,545% hasta el 5,517% en el caso de los bonos que vencen en abril de 2021.
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