USD/JPY vuelve a probar los máximos diarios a medida que suben los rendimientos de EE.UU.

• El aumento de los rendimientos en EE.UU. tras las noticias sobre las vacunas del lunes apuntalan al USD/JPY, con los ojos puestos en los movimientos del mercado de bonos estadounidenses.
• El USD/JPY se mantiene cerca de su SMA de 50 días, en 105.26 por ahora.

El USD/JPY se mantiene apoyado por encima de los mínimos del día anterior, respaldado por una mayor presión de venta en el mercado de bonos del gobierno de EE.UU. que ha visto la prueba de los máximos de cinco meses en el rendimiento de los bonos a 10 años de EE.UU. (T-note) en el 0.96%. En el momento de escribir, el par cotiza ligeramente a la baja, aproximadamente un 0.1% o menos de 10 pips.

La narrativa de reapertura económica más pronto de lo esperado mantiene al USD/JPY respaldado

Muchos participantes del mercado elogiaron las noticias positivas sobre las vacunas de ayer, de Pfizer y BioNTech, como un cambio de juego en la lucha global contra el Covid-19, dado que su vacuna ha demostrado ser un 90% efectiva para prevenir la infección por el virus. Otros importantes desarrolladores de vacunas están utilizando tecnología similar, por lo que se espera que en las próximas semanas más desarrolladores de vacunas anuncien resultados positivos.

Por lo tanto, los mercados están en el proceso de posicionarse para una vacunación de la población más rápida y efectiva de lo que se había anticipado, especialmente en los países desarrollados, muchos de los cuales ya habían realizado grandes pedidos de la vacuna Pfizer / BioNTech. Por lo tanto, las expectativas de crecimiento global para 2021 han recibido un impulso a medida que aumentan las esperanzas de una reapertura antes de lo esperado.

Esto ha pesado sobre la demanda de activos de refugio seguro como el JPY, y los inversores se apresuran a invertir en activos de mayor riesgo percibido y de mayor rendimiento, como las acciones y las divisas emergentes, que ahora se espera que tengan un mejor rendimiento en 2021. El EUR/JPY, el GBP/JPY, el CAD/JPY y el AUD/JPY aumentaron el lunes y continúan operando en o cerca de máximos de varios meses.

Mientras tanto, el USD/JPY también subió el lunes, a pesar de que los inversores también ven al USD como una divisa de refugio seguro. El factor principal que impulsó al USD/JPY al alza fue, en cambio, un aumento significativo en la ventaja de la tasa de EE.UU. sobre los activos de Japón, al comparar los rendimientos de los bonos del gobierno de EE.UU. con los bonos del gobierno japonés.

El BoJ ha implementado una política de control de la curva de rendimientos que mantiene el rendimiento del bono del gobierno japonés a 10 años con un tope de "alrededor del 0%" y, desde su implementación en 2016, los rendimientos del bono japonés a 10 años rara vez han superado el 0.1%. Si bien los bonos japoneses se mantuvieron en gran medida impasibles, las noticias sobre vacunas del lunes provocaron un sorprendente aumento de más del 0.15% en los rendimientos de los bonos estadounidenses a 10 años hasta máximos del 0.963%, lo que llevó a los inversores a deshacerse de los bonos japoneses y a inundar los bonos estadounidenses (positivo para el USD/JPY).

Durante la sesión asiática del martes, el rendimiento a 10 años de EE.UU. cayó a mínimos por debajo del 0.92%, coincidiendo con la caída del USD/JPY brevemente por debajo de 105.00. Sin embargo, los rendimientos de los bonos estadounidenses se han recuperado nuevamente, y los rendimientos estadounidenses a 10 años volvieron a estar cerca de los máximos del lunes en torno al 0.96%. Por lo tanto, el USD/JPY se ha recuperado por encima de 105.00 y apunta a los máximos del lunes por encima de 105.50.

De cara al futuro, parece que la dinámica del mercado de bonos seguirá desempeñando un papel importante en el impulso de la acción del precio del USD/JPY. Dadas las últimas noticias en el frente de las vacunas, así como la elección de Biden, que debería fomentar un mejor crecimiento global y relaciones comerciales más predecibles, la Reserva Federal podría tener dificultades para justificar más QE en 2021, algo que podría facilitar una mayor aumento en los rendimientos de los bonos estadounidenses, lo que respalda aún más al USD/JPY.

Sin embargo, las tasas de infección por Covid-19 en EE.UU. se encuentran actualmente en una trayectoria alarmante, con las hospitalizaciones más altas en este momento como en cualquier momento durante la pandemia hasta el momento, lo que significa que la Fed podría ser excusada por adoptar una perspectiva más cautelosa a corto plazo. Esto, combinado con el reciente aumento de los rendimientos de los bonos estadounidenses, lo que podría alarmar al banco central que está tratando de mantener bajos los costos de endeudamiento para fomentar la recuperación, podría ser suficiente para que la Fed decida que se necesita más QE en el corto plazo. Esto podría ser negativo para el USD/JPY.

USD/JPY limitado por su SMA de 50 días por ahora

Desde que se recuperó desde los mínimos del lunes por la noche por debajo de 105.00, el USD/JPY ha estado más moderado durante las últimas horas, con el par manteniéndose cerca de su media móvil de 50 días que se encuentra en 105.26.

En el lado negativo, está la SMA de 21 días en 104.78, que pareció haber actuado como un fuerte soporte durante la noche (el mínimo de la sesión asiática se situó en 104.82). Al alza, está el máximo del lunes en 105.65 y por encima el máximo del 20 de octubre en 105.71.