USD/BRL continuará operando en un amplio rango entre 5.18 y 5.65 – Credit Suisse

El real de Brasil (BRL) ha sido uno de los principales beneficiarios tras la suba luego de las elecciones estadounidense entre las monedas emergentes junto con la lira tura (TRY), explican los analistas de Credit Suisse. Ellos han reducido el rango objetivo del USD/BRL a 5.18-5.65 pero continúan viendo preocupaciones a mediano plazo sobre las perspectivas fiscales que en última instancia limitan el alcance de la fortaleza del BRL.

Declaraciones clave:

"La perspectiva de una intervención más activa del BCB en un mes en el que se espera que la dinámica de flujo sea desigual a favor del alza del USD/BRL representa un cambio de apoyo importante en relación con nuestra evaluación de finales de septiembre".

“El riesgo político interno ha sido benigno en las últimas semanas, con el paso de la primera vuelta de las elecciones municipales visto en los mercados como un telón de fondo políticamente más favorable para las políticas económicas fiscalmente conservadoras impulsadas por el ministro de Hacienda, Paulo Guedes. En igualdad de condiciones, esto representa un cambio tentativo del tono menos favorable al mercado que dominó el debate político interno en el segundo y tercer trimestre, y podría resultar más favorable al BRL si persistiera. En nuestra opinión, la posibilidad de un cambio negativo rápido en el sesgo de riesgo político sigue siendo considerable, pero mientras tanto, reconocemos que este desarrollo es constructivo en el margen".

“En general, vemos que el equilibrio de factores limita el potencial de fortaleza del BRL en el mediano plazo y deja intacto el margen para una nueva debilidad. Sin embargo, reconocemos que el entorno del mercado externo se ha vuelto más favorable para las monedas de los mercados emergentes y, en el frente local, observamos que el aumento de las perspectivas de intervención del BCB es un factor importante a la luz del enfoque actual del mercado en las implicaciones negativas del BRL de los desarme de fondos de cobertura. Esto nos lleva a bajar y estrechar nuestro rango objetivo de USD/BRL: vemos que los descensos limitados a alrededor de 5.18, y vemos que los picos al alza probablemente se limiten alrededor de 5.65".