Análisis del precio del oro: El XAU/USD con los ojos puestos para probar 1.850$ luego de una inflación estadounidense más firme de lo esperado

• Los precios del XAU/USD han subido en el comercio reciente hasta 1.840$, aparentemente ayudados por cifras de inflación estadounidenses más altas de lo esperado.
• El XAU/USD subió modestamente hoy, pero aún está bien por debajo de los máximos de 1.875$ del martes.

Los precios del oro al contado (XAU/USD) han estado a la vanguardia en las operaciones recientes, con un impulso a las 13:30GMT en forma de cifras de inflación de precios al consumidor de EE.UU. modestamente más bajas de lo esperado. El oro subió por encima del nivel de 1.840$ y los máximos de la sesión de Asia del miércoles en 1.842$, pero hasta ahora no ha logrado superar los 1.850$. Tal como están las cosas, el metal precioso cotiza con ganancias cercanas a los 8$ o ganando un 0.5% en el día.

Las mayores expectativas de inflación mantienen al oro apuntalado

Las cifras de inflación de precios al consumidor de Estados Unidos para noviembre fueron un poco más altas de lo esperado el jueves; el índice general subió a una tasa intermensual del 0.2% frente a las expectativas de un aumento del 0.1%, dejando la tasa de inflación anual en el 1.2% frente a las expectativas de una caída de 1.1%. Mientras tanto, el índice subyacente aumentó a una tasa del 0.2% frente a las expectativas de un aumento intermensual del 0.1%, mientras que la tasa interanual de la inflación subyacente fue del 1.6%.

Este pequeño golpe en las expectativas parece haber sido suficiente para darle al oro un leve impulso, dado que los metales preciosos se consideran una protección contra la inflación. Pero vale la pena señalar que la inflación en los EE.UU. se mantiene muy por debajo del objetivo de la Fed del 2%. De hecho, ese es un objetivo para la inflación del PCE subyacente del 2%, no para el IPC, y el IPC suele ser aproximadamente un 0.4% más alto que el PCE subyacente. Eso significa que con la tasa anual del IPC general actualmente en 1.2%, es aproximadamente 1.2% donde a la Fed le gustaría verlo. Además, dado que la Fed ha girado recientemente hacia una nueva política de metas de inflación promedio, lo que en el sentido práctico significa que la Fed permitirá que la inflación del IPC se eleve por encima del 2.4% durante un tiempo para compensar el período anterior de inflación por debajo del objetivo, la inflación permanece muy lejos de donde debe estar (a los ojos de la Fed de todos modos).

Aunque las condiciones de inflación en los EE.UU. son actualmente suaves, las expectativas de inflación se han recuperado en las últimas semanas. Las expectativas de inflación de equilibrio a 10 años de los bonos estadounidenses a 10 años han aumentado desde por debajo de 1.7% a principios de noviembre a poco menos del 1.9%, su nivel más alto desde 2019 (lo que significa que los mercados esperan que el IPC promedie el 1.9% en los próximos 10 años). Mientras tanto, el BCE acaba de anunciar más estímulos monetarios en forma de una extensión de 500 mil millones de euros al PEPP y más TLTRO, lo que parece probable que mantenga las expectativas de inflación de la zona euro respaldadas cerca de los máximos del verano.

En otras palabras, las expectativas del mercado de niveles más altos de inflación en el futuro están creciendo. Esto mantiene bajos los rendimientos reales estadounidenses; El rendimiento de los bonos del Tesoro TIP a 10 años cayó a mínimos de -1.0% el jueves, su nivel más bajo desde principios de octubre. Los rendimientos reales negativos de los bonos, en comparación con un rendimiento real cero del oro, hacen del metal precioso una alternativa atractiva.

 XAU/USD prueba la resistencia clave

El XAU/USD está probando actualmente un área clave de resistencia en 1.850$, que corresponde a los mínimos de septiembre y principios de noviembre, así como a los máximos del 4 de diciembre. Es probable que una ruptura por encima de este nivel reabra la perspectiva de un retroceso hacia los máximos del martes en 1.870$. Si los alcistas fallan, la acción del precio podría volver a caer a 1.820$ hacia los mínimos del miércoles y lunes.