Oro Análisis del Precio: Lateralizado justo por debajo de 1.880$ en medio de fuerzas en conflicto

• Los precios al contado del oro se han movido lateralmente en el comercio reciente justo por debajo de 1.880$.
• El metal precioso se ha visto atrapado entre fuerzas en conflicto de la caída del USD y el aumento de las tasas de interés reales de EE.UU.

El oro al contado (XAU/USD) se ha estabilizado en el comercio reciente justo por debajo del nivel de 1.880$, con el metal precioso atrapado entre las fuerzas en conflicto de la caída del USD y el aumento de las tasas de interés reales de EE.UU. En la actualidad, el XAU/USD cotiza a la baja en aproximadamente un 0.2% o un poco más de 4$ en el día.

Oro atrapado entre fuerzas en conflicto...

Dos de los impulsores clave del oro se han estado moviendo en la dirección opuesta entre sí en el comercio reciente; el índice del dólar (DXY) ha caído aproximadamente 100 puntos desde los máximos de la sesión europea del lunes justo por encima de 91.00 hasta por encima de 90.00, apenas por encima de los niveles de cierre del viernes pasado en 89.90. Mientras tanto, el rendimiento del TIPS a 10 años de EE.UU. se ha movido significativamente más alto desde los mínimos de la sesión europea de poco menos de -1.08% y ahora cotiza alrededor de -1.02%.

Hay que tener en cuenta que el oro al contado generalmente tiene una correlación negativa con el USD, por lo que cuando DXY se debilita, eso suele ser positivo para el oro y tiene una correlación negativa con la tasa de interés real, por lo que cuando (por ejemplo) el rendimiento de TIPS a 10 años aumenta, el oro generalmente cae. Dada la acción del precio durante la sesión estadounidense del lunes (aumento de los rendimientos reales y caída del USD), el oro se ha visto atrapado posteriormente en medio de fuerzas en conflicto.

¿Qué sigue para el oro?

La reciente desaceleración de la fortaleza del USD y el aumento de los rendimientos reales de EE.UU. (Que ha seguido un aumento en los rendimientos nominales) refleja una desaceleración en el movimiento de reducción de riesgo bastante severo observado durante la sesión matutina de Asia Pacífico y Europa en medio de preocupaciones sobre las noticias que salen Reino Unido sobre una nueva cepa de Covid-19 más contagiosa y de rápida propagación que ha provocado cierres en el país y una prohibición internacional de pasajeros que llegan del Reino Unido.

Ningún tema en particular ha estado detrás de la relajación; tal vez el USD se aproveche de un repunte intradiario significativo para quedarse corto en medio de lo que parece ser un mercado estructuralmente bajista para el dólar. De hecho, las noticias de Covid-19 de este fin de semana no cambian las reglas del juego para la narrativa de que en 2021 y más allá se verá una recuperación sólida a medida que la economía global avanza hacia la inmunidad colectiva al Covid-19 a través de programas de vacunación (los científicos creen que la vacuna seguirá funcionando contra la nueva cepa del Reino Unido) y mientras la Administración Biden encabeza un regreso a la "normalidad" con respecto al comercio mundial, todo lo cual debería ser negativo en dólares estadounidenses. Si ese es el caso, eso podría ser optimista para el oro.

Mientras tanto, a medida que el Congreso se acerca a un acuerdo sobre un mayor estímulo fiscal, parece que parte de la oferta de refugio seguro en los mercados de bonos estadounidenses se ha deshecho. Pero es probable que, en el futuro, las tasas reales estadounidenses se mantengan bastante bajas; la Fed quería enfatizar que su postura política ultra-acomodaticia no irá a ninguna parte pronto en su reunión de política la semana pasada y es probable que intervenga a través de más QE si los rendimientos comienzan a subir demasiado rápido. Incluso si los rendimientos aumentan en función de la emisión adicional de deuda del gobierno de EE.UU. para financiar la próxima ronda de estímulo fiscal Covid-19 que se está ratificando actualmente, es probable que todo el estímulo que afecte a la economía tanto de la Fed como del gobierno impulse aún más las expectativas de inflación. que mantendrá suprimidos los rendimientos reales. Si el rendimiento del TIPS a 10 años de EE.UU. se mantiene por debajo del -1.0% en las próximas semanas/meses, o tal vez se mueve aún más bajo para probar el mínimo de 2020 alrededor de -1.1%, esto sería alcista para el oro.