EUR/USD se consolida justo por debajo de los máximos anuales por encima de 1.2300

• El movimiento del EUR/USD a nuevos máximos anuales por encima del nivel de 1.2300 durante la sesión fue breve.
• El BCE ha presentado un leve impedimento para una mayor fortaleza del EUR/USD.

El par EUR/USD subió brevemente hasta 1.2310 en el momento de la apertura del mercado estadounidense, solo para retroceder rápidamente por debajo de 1.2300 por la jawboning del miembro del BCE Oli Rehn. Sin embargo, el par se ha mantenido soportado por encima de 1.2280 y actualmente se está consolidando justo por debajo. El EUR/USD es principalmente más alto el miércoles como resultado de las condiciones cada vez más suaves del dólar estadounidense y, a pesar de estar fuera de los máximos, actualmente todavía opera con ganancias de alrededor de 40 pips o más del 0.3%.

Contribuyendo al retroceso menor del EUR/USD desde los máximos por encima del nivel de 1.2300 el Consejo de Gobierno del BCE, Oli Rehn; reiteró el comentario de otros miembros del BCE (como la presidenta Christine Lagarde, Francois Villeroy de Galhau y Philip Lane). Dichos comentarios están diseñados para reducir la tasa a la que el EUR se está apreciando frente a sus principales contrapartes, sobre todo el USD, al insinuar que si la apreciación continúa, el BCE "hará algo al respecto".

El único problema es que, a menos que el BCE esté dispuesto a aliviar las condiciones monetarias más allá de sus niveles actuales, tal vez impulsando las acciones al alza y las tasas de interés reales a la baja mediante más recortes de tipos o un mayor ritmo de compra de activos, todas estas amenazas son evidentes. De hecho, el BCE dejó expresamente claro en diciembre que su objetivo en este momento ya no es aliviar las condiciones monetarias, sino simplemente prolongar el tiempo en que las condiciones se encuentran en sus niveles fáciles actuales. Mantener las condiciones monetarias en los niveles actuales (más fáciles) durante más tiempo en lugar de facilitar las condiciones monetarias actuales es poco probable que sea suficiente para cambiar el rumbo contra una mayor apreciación del EUR/USD, argumentaría la mayoría de los analistas.

Condiciones suaves del USD

La mayoría de las instituciones están pidiendo un dólar más débil en 2021 a medida que el crecimiento global (en la segunda mitad del año, de todos modos) comience a ver una mejora significativa a medida que las principales economías se acercan a la inmunidad colectiva contra Covid-19. Aunque el posicionamiento corto del USD, según el informe más reciente de la CFTC, está cerca de sus niveles más altos en 2020, los operadores aún parecen estar dispuestos a adelantar parte de esta debilidad del dólar estadounidense de cara al nuevo año.

Los acontecimientos fiscales y políticos estadounidenses tampoco parecen estar favoreciendo mucho al dólar estadounidense; parece cada vez más probable que 1) el Congreso apruebe pronto un cheque de estímulo de 2.000$ para cada estadounidense (frente a 600$ antes) y 2) los demócratas podrían ganar los dos escaños del Senado en juego en la segunda vuelta de Georgia elección (que entregaría a los demócratas el control sobre el Congreso y el gobierno de EE.UU. gastaría y tomaría prestados billones más en 2021).

Básicamente, parece que es cada vez más probable que haya más estímulos, lo que se ve como un dólar estadounidense negativo dado 1) el estímulo impulsará el crecimiento estadounidense y mundial, lo cual es bueno para los activos de riesgo y malo para el dólar de refugio seguro y 2) el estímulo es probablemente alentará la impresión de más dinero de la Fed para evitar que suban las tasas de interés reales.