NZD/USD golpea nuevos máximos de varios años por encima de 0.7250 a medida que el USD vuelve a estar bajo presión

• El NZD/USD ha estado a la vanguardia en las operaciones recientes y avanzó a nuevos máximos de varios años en medio de la debilidad generalizada del USD.
• Una relación comercial que está impulsando los mercados de productos básicos está beneficiando a las monedas vinculadas a productos básicos como el NZD.

El NZD/USD estableció nuevos máximos de varios años en las operaciones recientes por encima del máximo de 2020 establecido el 31 de diciembre de 0,72409. En la actualidad, el par cotiza en los 0.7250 con ganancias de alrededor del 1.1% o 80 pips. El USD se ha debilitado en todos los ámbitos en las operaciones recientes y la mayoría de los pares principales del USD han estado en la delantera; el índice del dólar (DXY) se ha deslizado hasta los 89.50 y prevé una caída hacia los mínimos del lunes en los 89.40.

NZD podría estar obteniendo algún soporte de los resultados de subastas de GlobalDairyTrade (GDT) muy sólidos y recientemente lanzados; el índice de precios GDT subió un 3.9%, con precios de hasta 3.420$ por tonelada frente a 3.317$ la semana pasada. Además, el precio de la leche entera en polvo subió un 3.1% a 3.306$ por tonelada desde 3.210$ anteriormente. Los productos lácteos son una de las principales exportaciones de Nueva Zelanda.

Comercio de reflación

En términos más generales, mientras que los mercados globales son tentativos antes de los eventos clave más adelante en la semana (incluidas las elecciones al Senado de Georgia, la certificación del Congreso del resultado de las elecciones presidenciales, los números de PMI y NFP de servicios ISM para diciembre), se está llevando a cabo una reflación; las materias primas están ganando en todos los ámbitos (WTI + 4.3%, oro al contado + 0.4%, plata al contado + 0.9%, cobre +2.2%) y los mercados de bonos también apuntan a crecientes apuestas inflacionarias.

El diferencial entre el rendimiento de los bonos a 5 años de EE.UU. y el rendimiento a 30 años de EE.UU. alcanzó su nivel más alto desde 2016 o 134.6 puntos básicos y los pares de ruptura de 10 años de EE.UU. se establecen ahora cómodamente por encima del 2.0% en máximos de 2 años. Un gran salto en el subcomponente de precios pagados en las cifras del PMI manufacturero del ISM del martes para diciembre, aunque impulsado principalmente por problemas de la cadena de suministro, parece haberse sumado a la narrativa del "retorno de la inflación".

Este comercio de reflación parece estar pesando sobre el dólar estadounidense; En el pasado, el aumento de las expectativas de inflación podría haber provocado la fortaleza del USD, ya que habría ido de la mano con mayores expectativas de endurecimiento de la política monetaria por parte de la Fed.

Sin embargo, esta vez es diferente; la Fed indicó el año pasado que, por primera vez en la historia, se sentirá cómodo dejando que la inflación se caliente durante un período de tiempo para compensar períodos prolongados. En otras palabras, si la inflación se eleva más de lo esperado, es probable que la Fed se quede atrás de la curva para volver a controlarla. Por supuesto, esto es negativo para el USD, ya que existe un mayor margen para una erosión en el poder adquisitivo del dólar estadounidense.

A medida que aumentan las expectativas de inflación, las monedas de las economías dependientes de la exportación de productos básicos, como Nueva Zelanda y Australia, se encontrarán entre los mayores beneficiarios de esta tendencia.