El RBA mantiene sus tasas de interés en el 0.1% y expande el QE

En su primera reunión de política monetaria de 2021 celebrada hoy martes 2 de febrero, los miembros de la junta del Banco de la Reserva de Australia (RBA) decidieron mantener la tasa de efectivo oficial (OCR) en un mínimo histórico del 0.10%, coincidiendo con el consenso del mercado.

El RBA dejó sin cambios su objetivo de rendimiento de los bonos a tres años en el 0.10%.

Sin embargo, la junta decidió comprar 100 mil millones adicionales en bonos en bonos emitidos por el gobierno australiano y los estados y territorios cuando el programa actual de compra de bonos se complete a mediados de abril. Estas compras adicionales se suman a la cifra actual de 5B de dólares por semana.

Comunicado del RBA

En Australia, la recuperación económica está muy avanzada y ha sido más fuerte de lo esperado. Ha habido un fuerte crecimiento del empleo y un descenso positivo de la tasa de desempleo hasta el 6.6%. El gasto minorista ha sido fuerte y muchos de los hogares y empresas que habían aplazado los reembolsos de préstamos ahora han reiniciado los reembolsos. Estos resultados se han visto respaldados por el éxito de Australia en el frente de la salud y el importante apoyo fiscal y monetario.

Se espera que la recuperación continúe, y el escenario central es que el PIB crezca un 3.5% durante 2021 y 2022. Ahora se espera que el PIB vuelva a su nivel de finales de 2019 a mediados de este año. Aun así, se espera que la economía opere con una capacidad ociosa considerable durante algún tiempo. La tasa de desempleo sigue siendo más alta de lo que ha sido durante las últimas dos décadas y, si bien se espera que disminuya, el escenario central es que el desempleo sea de alrededor del 6% a fines de este año y del 5.5% a fines de 2022.

Las presiones sobre salarios y precios siguen siendo moderadas. El IPC aumentó solo un 0.9 durante el año hasta el trimestre de diciembre y los salarios (medidos por el Índice de precios salariales) están aumentando al ritmo más lento registrado. Se espera que tanto la inflación como el crecimiento de los salarios repunten, pero solo gradualmente, y ambos se mantendrán por debajo del 2% durante los próximos dos años. En términos subyacentes, se espera que la inflación sea del 1.25% durante 2021 y del 1.5% durante 2022.

Además del escenario central, la Junta consideró escenarios positivos y negativos relacionados con el virus y el lanzamiento de vacunas. Las noticias decepcionantes en el frente de la salud retrasarían la recuperación y el progreso esperado en la reducción del desempleo. Por otro lado, es posible que más resultados positivos para la salud impulsen el gasto y la inversión de los consumidores, lo que conduciría a un crecimiento más fuerte de lo que se espera actualmente. Un tema importante a corto plazo es cómo los hogares y las empresas se ajustan a la limitación de algunas de las medidas de apoyo de COVID y en qué medida utilizarán sus balances más sólidos para respaldar el gasto.

Las condiciones financieras siguen siendo muy acomodaticias, con tipos de interés para la mayoría de los prestatarios en mínimos históricos y precios de los activos, incluidos los precios de la vivienda, en su mayoría aumentando. El crecimiento del crédito a la vivienda para los propietarios-ocupantes se ha recuperado recientemente, pero el crecimiento del crédito a inversores y empresas sigue siendo débil. El tipo de cambio se ha apreciado y se encuentra en el límite superior del rango de los últimos años.

La Junta sigue comprometida a mantener condiciones monetarias altamente favorables hasta que se logren sus metas. Dadas las perspectivas actuales para la inflación y el empleo, esto todavía está lejos. La configuración actual de la política monetaria continúa ayudando a la economía al reducir los costos de financiamiento para los prestatarios, contribuir a un tipo de cambio más bajo, respaldar la oferta de crédito necesaria para la recuperación y respaldar los balances de los hogares y las empresas. La decisión de extender el programa de compra de bonos asegurará la continuación de este apoyo monetario.

Hasta la fecha, las instituciones de captación de depósitos autorizadas han extraído 86 mil millones de dólares bajo el Servicio de Financiamiento a Plazo y tienen acceso a otros 99 mil millones. El Banco ha comprado un total de 52 mil millones de bonos del gobierno emitidos por el gobierno australiano y los estados y territorios bajo el programa de compra de bonos. No ha comprado bonos en apoyo del objetivo de rendimiento a 3 años desde principios de diciembre. Desde principios de 2020, el balance del RBA ha aumentado en alrededor de 160 mil millones de dólares.

La Junta no aumentará la tasa de efectivo hasta que la inflación real se encuentre de manera sostenible dentro del rango objetivo del 2% al 3%. Para que esto ocurra, el crecimiento de los salarios tendrá que ser materialmente más alto de lo que es actualmente. Esto requerirá ganancias significativas en el empleo y un regreso a un mercado laboral ajustado. La Junta no espera que se cumplan estas condiciones hasta 2024 como muy pronto.