Italia: Draghi tiene pocas posibilidades de implementar reformas sustanciales – Capital Economics

Los mercados han reaccionado bien a la noticia de que Mario Draghi haya tomado las riendas para formar un nuevo gobierno en Italia. Es difícil pensar en un mejor candidato para guiar a Italia a través de una crisis, pero los economistas de Capital Economics dudan que tenga un impacto transformador en la economía italiana como lo tuvo en el Banco Central Europeo (BCE).

Comentarios destacados:

"Dado que no hay mucho más que el BCE pueda hacer para relajar las condiciones financieras, y que Italia ha implementado mucho menos estímulo fiscal que las economías avanzadas fuera de la eurozona, el señor Draghi puede querer aumentar el apoyo fiscal del gobierno".

“Es poco probable que Draghi presione para que el dinero se gaste en obsequios a corto plazo que serían rechazados por la UE. Italia podría recibir fondos equivalentes a casi el 12% del PIB de 2019 repartidos en 6 años, de los cuales poco menos del 5% del PIB son subvenciones. Dicho esto, él no tomaría las decisiones de gasto solo, y parte del dinero extra de la UE podría simplemente financiar gastos que se habrían realizado de todos modos. Es más, dado que Italia obtiene una puntuación baja en las clasificaciones internacionales de eficacia gubernamental, incluso los planes mejor diseñados podrían salir mal ".

“Sus posibilidades de implementar una reforma significativa dependerían de qué tan fuerte fuera el gobierno y cuánto tiempo probablemente duraría. Incluso un gobierno más duradero tendría dificultades para realizar reformas sustanciales y de gran alcance ".

“El éxito de Draghi eliminaría el riesgo de unas elecciones en la primera mitad de este año que, según sugieren las encuestas, sería ganada por partidos tradicionalmente euroescépticos. Por lo tanto, se eliminaría cierto riesgo a la baja de los bonos. Pero esto no significa necesariamente que los rendimientos de los bonos sean mucho más bajos con Draghi que con cualquier otro Primer Ministro, porque el principal impulsor de los rendimientos y los diferenciales es ahora el BCE. Logre o no formar un gobierno, esperamos que el Banco impulse los rendimientos y los diferenciales a la baja este año con el fin de relajar las condiciones financieras y dar un impulso a la economía ”.