EUR/USD las ganancias se estacan en el nivel clave de 1.2100 y la DMA de 21

• El EUR/USD se ha visto impulsado por la debilidad del USD, pero se ha estancado en torno a 1.2100.
• Las razones de la caída del dólar el martes no están claras.
• Pero la mejora de la situación política italiana está ayudando al euro.

El EUR/USD ha aprovechado al máximo una nueva caída generalizada en la fortuna del dólar estadounidense el martes, aunque el impulso alcista se ha estancado desde la mañana europea y el par ahora se está consolidando alrededor del nivel de 1.2100, que también coincide con la SMA de 21.

En el día, el EUR/USD cotiza con ganancias de alrededor de 60 pips o alrededor del 0.5% y es uno de los mejores en el G10, solo reemplazado el martes por el dúo de divisas de refugio seguro CHF y JPY. El hecho de que estas dos divisas de refugio seguro estén rindiendo mejor en el G10 en el día es un testimonio del hecho de que el ánimo del mercado es un poco más cauteloso el martes; Las acciones y los mercados de petróleo crudo se están tomando un respiro luego de días consecutivos de ganancias desde principios de la semana pasada.

De cara al EUR/USD, la Presidenta del BCE, Christine Lagarde, y el presidente del FOMC, Jerome Powell, hablarán el miércoles y se espera que ambos reiteren que sus bancos mantendrán sus actuales posiciones monetarias altamente acomodaticias. Mucho más interesantes serán las cifras de inflación de precios al consumidor de Estados Unidos para enero; ¿Estados Unidos verá un aumento en los precios (quizás) tan grande como el visto en la Eurozona en enero (poco probable)? Una impresión más fuerte de lo esperado bien podría alimentar la narrativa de “reflación” positiva de los activos de riesgo y podría dañar al USD.

¿Por qué está cayendo el dólar estadounidense?

Entonces, ¿por qué está cayendo el dólar estadounidense de refugio seguro? Es imposible dar una respuesta definitiva dado que no se puede señalar un tema específico o una nueva historia como causal de la acción del precio del martes. Quizás la pequeña reducción en la posición corta en USD del mercado observada durante los últimos días ha llegado a su fin y las posiciones cortas se están acumulando nuevamente esperando un dólar más bajo en las próximas semanas/meses.

De hecho, la acción del precio esta semana ha dado una sensación de retorno a la "normalidad" (es decir, el USD se encuentra constantemente bajo presión, como lo hizo durante la mayor parte del segundo semestre de 2020). Los argumentos bajistas del USD siguen siendo sólidos; Mientras los funcionarios de la Fed continúan indicando que la postura ultra acomodaticia del banco no va a ninguna parte en el corto plazo, la mayoría espera que los rendimientos reales se mantengan bajos. Las narrativas alcistas de los activos de riesgo de que se avecinan más estímulos fiscales de EE.UU. y los rápidos lanzamientos de vacunas controlarán la pandemia, preparando el escenario para una poderosa recuperación económica mundial y de EE.UU. se supone que una demanda reducida de paraísos fiscales pesará sobre la moneda de reserva mundial, el USD. Si todo el estímulo adicional de EE.UU. se traduce en una Fed que necesita endurecerse antes de lo esperado para provocar un aumento de la inflación más rápido y persistente de lo esperado, entonces podría ser un dólar positivo.

Fundamentos del euro

Cambiando los fundamentos del euro, las cosas son positivas en medio de nuevas mejoras en la situación política italiana; el diferencial Bund-BTP (una medida del riesgo crediticio percibido del gobierno italiano frente al riesgo crediticio del gobierno alemán) cayó a sus niveles más bajos desde enero de 2016 y está muy por debajo de los 100 pb en este momento. El ex presidente del BCE, Mario Draghi, quien recientemente recibió un mandato del presidente italiano Sergio Mattarella para formar un gobierno, recibió el respaldo condicional de los dos partidos más grandes del parlamento italiano durante el fin de semana. Más recientemente, el líder del Partido Forza Italia, Silvio Berlusconi, apoyó a Draghi con el apoyo del partido.

Los mercados apuestan, por tanto, a que el exjefe del BCE podrá formar un nuevo gobierno con mayoría en el parlamento. Draghi es visto como un par de manos seguras y esto, combinado con su postura proeuropea (se dice que quiere impulsar un presupuesto común de la eurozona, el siguiente paso más allá del Fondo de Recuperación de la UE que fue financiado por la emisión conjunta de deuda), se toma como un euro positivo.
 

Fundamentos del euro
Cambiando los fundamentos del euro, las cosas son positivas en medio de nuevas mejoras en la situación política italiana; el diferencial Bund-BTP (una medida del riesgo crediticio percibido del gobierno italiano frente al riesgo crediticio del gobierno alemán) cayó a sus niveles más bajos desde enero de 2016 y está muy por debajo de los 100 pb en este momento. El ex presidente del BCE, Mario Draghi, quien recientemente recibió un mandato del presidente italiano Sergio Mattarella para formar un gobierno, recibió el respaldo condicional de los dos partidos más grandes del parlamento italiano durante el fin de semana. Más recientemente, el líder del Partido Forza Italia, Silvio Berlusconi, apoyó a Draghi con el apoyo del partido.

Los mercados apuestan, por tanto, a que el exjefe del BCE podrá formar un nuevo gobierno con mayoría en el parlamento. Draghi es visto como un par de manos seguras y esto, combinado con su postura proeuropea (se dice que quiere impulsar un presupuesto común de la eurozona, el siguiente paso más allá del Fondo de Recuperación de la UE que fue financiado por la emisión conjunta de deuda), se toma como un euro positivo.

En otros lugares, el euro no se ha visto afectado en general por los datos mixtos de la zona euro de nivel 2; Alemania vio la publicación de cifras comerciales más fuertes de lo esperado para diciembre. El superávit comercial del país fue un poco mayor de lo esperado a 16.1 mil millones de euros, impulsado por una expansión sorpresiva en las exportaciones, que fueron respaldadas por una fuerte demanda de productos fabricados en Alemania de Estados Unidos y China. Es casi seguro que otros sectores de la economía alemana se contrajeron en diciembre en medio del endurecimiento de las restricciones nacionales de bloqueo para frenar el aumento de los casos de Covid-19. Por otra parte, la producción industrial italiana de diciembre fue un poco más débil de lo anticipado, con la actividad económica en el sector registrando una sorprendente caída del 0.2% intermensual frente a las expectativas de un aumento del 0.3%.

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