EUR/USD desciende por debajo de 1.2050, afectado por los sólidos datos de EE.UU.

• El EUR/USD se desplomó el miércoles por debajo de 1.2050, afectado por los sólidos datos de EE.UU.
• Una publicación moderada de las Minutas del FOMC no afectó en absoluto la acción del precio.

Un tono moderado en las Minutas de la reunión más reciente del FOMC, publicada a las 19:00GMT del miércoles, no vino al rescate del EUR/USD. El par, que ha estado bajo presión desde antes del inicio de la sesión estadounidense del martes, actualmente se está recuperando modestamente alejándose de mínimos de la sesión y cotizando en 1.2040. En el día, el EUR/USD cotiza con pérdidas de alrededor del 0.5% o un poco más de 60 pips en el día y el euro es uno de los peores resultados del día en el G10 FX.

Aunque, como reafirmó el comunicado del FOMC del miércoles, la Fed tiene la intención de mantener su política ultra acomodaticia en el futuro previsible, los mercados saben que, cuando se trata de eso, la Fed depende de los datos. En otras palabras, si la economía de los EE.UU. vuelve al pleno empleo y la inflación logra que el PCE básico se mantenga de manera sostenible pero moderada por encima del 2%, las tasas aumentarán. El consenso actual del mercado es que esto suceda en algún momento de 2024 (de ahí que los rendimientos de los bonos a corto plazo todavía estén cerca de cero). Pero esto podría suceder antes y los datos sólidos recientes combinados con las expectativas de una poderosa recuperación económica posterior al Covid-19 (enviada aún más a toda marcha por un mayor estímulo fiscal) parecen haber adelantado las expectativas de ajuste de la Fed. En lugar de significar que la Fed suba las tasas antes de 2024, eso podría significar alternativamente que la Fed comience a reducir su programa de compra de activos antes de lo previsto.

Esta narrativa es bajista para el EUR/USD dado que las expectativas de cualquier ajuste por parte del BCE en el corto plazo están prácticamente lejos. El Fondo de Recuperación de la UE es pequeño en comparación con los múltiples paquetes de estímulo fiscal ya implementados en los EE.UU., lo que implica una recuperación más lenta después del Covid-19. Además, el lanzamiento de vacunas comparativamente lento del bloque empuja la línea de tiempo para un regreso a la "normalidad" en Europa más atrás que en los EE.EU. Existe un consenso prácticamente unánime entre los analistas de que será la política de endurecimiento de la Fed antes que el BCE, la pregunta es ¿Cuánto antes?.

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