S&P 500 recupera el nivel 3.900 y regresa a máximos históricos

• El S&P 500 está subiendo y ahora opera de nuevo por encima de 3900.
• Las noticias positivas sobre vacunas y el discurso moderado de la Fed respaldan los mercados de valores.
• El valor sigue superando al crecimiento en medio de la preocupación constante por el aumento de los rendimientos de los bonos a largo plazo.

Los mercados de valores de EE.UU. han repuntado donde lo dejaron en la segunda mitad de la sesión del martes y continúan subiendo, con el S&P 500 subiendo aproximadamente un 0.8% en el día y ahora ha recuperado el nivel de 3.900, subiendo ahora más de 100 puntos desde el mínimo del martes. Habiendo recuperado más del 3% de los mínimos del martes, un aumento adicional del 0.8% requerido para volver a los máximos históricos en 3.950 no parece un objetivo demasiado descabellado para el final de la semana. El Dow está experimentando un desempeño aún más fuerte, con un aumento del 1.0%, mientras que las grandes tecnologías continúan luchando en medio de un aumento de los rendimientos, lo que significa que el Nasdaq 100 subió solo un 0.15%.

Las noticias positivas ayudan a la recuperación de energía a los niveles más altos de todos los tiempos

Las noticias positivas sobre las vacunas, la caída de las tasas de infección por Covid-19, los sólidos datos de la vivienda y un discurso más moderado de la Fed están dando a los inversores del mercado de valores muchas razones para comprar el miércoles. Comenzando con noticias positivas sobre vacunas; la FDA publicó un documento positivo sobre la vacuna Johnson & Johnson, preparándolo para EUA. La Casa Blanca dice que está lista para lanzar la vacuna inmediatamente una vez que se haya otorgado la aprobación de la FDA. Esto se debe a la noticia de que la Casa Blanca había logrado asegurar cientos de millones de dosis de vacunas adicionales para la entrega en las próximas semanas de AstraZeneca y Pfizer/BioNTech. Posteriormente, el coordinador de la vacuna Covid-19 de la Casa Blanca dijo que es probable que la tasa de vacunación se acelere notablemente en las próximas semanas.

Pasando a la caída de las tasas de infección; El Centro para el Control de Enfermedades de EE.UU. dijo que el promedio diario de muertes por Covid-19 había disminuido un 35% semanalmente, mientras que los casos habían disminuido alrededor del 5% semanalmente a alrededor de 64.000 por día en su última actualización sobre el estado del brote. Una campaña de vacunación acelerada combinada con la caída de las tasas de infección sigue siendo una combinación alcista para los mercados de valores.

Mientras tanto, el Presidente de la Fed, Jerome Powell, terminó el segundo y último día de su testimonio semestral ante el Congreso. Como era de esperar, su mensaje del miércoles fue muy parecido al del martes y fue decididamente moderado; Aunque las perspectivas para la economía estadounidense podrían haber mejorado notablemente en las últimas semanas, la Fed aún está muy lejos de sus objetivos, Powell estaba ansioso por impresionar. Aparentemente ansioso por transmitir el mensaje de que la Fed estará en suspenso durante mucho tiempo, Powell señaló con moderación que podría llevar más de tres años alcanzar su meta de inflación. Mientras tanto, reiteró que la compra de bonos continuará al ritmo actual hasta que los datos reales muestren que la economía se está acercando a las metas del mandato dual de inflación/empleo de la Fed.

El vicepresidente de la Fed, Richard Clarida, también hablando el miércoles, entregó un mensaje muy similar y, siguiendo los pasos de Powell el martes, dio a entender que no está preocupado por el reciente aumento de los costos de los préstamos en Estados Unidos; dijo que considera que los precios del mercado de activos son consistentes con las expectativas de un crecimiento sólido. En otra parte, otro miembro influyente del FOMC, Lael Brainard, estaba en los cables; También se mostró moderada y dijo que la política monetaria continuará brindando apoyo al mantener bajos los costos de los préstamos.

De cara al futuro, parece que los mercados de valores seguirán respaldados por noticias positivas sobre vacunas y garantías de un apoyo continuo del banco central. Es probable que la atención se vuelva hacia el tema del estímulo fiscal de EE.UU. en los próximos días/semanas, con la Cámara lista para votar a favor del paquete de estímulo fiscal de 1.9 billones de dólares del presidente de EE.UU. Joe Biden y ya se están comenzando a hablar sobre el paquete de seguimiento de Biden , que potencialmente podría invertir hasta 3$T en infraestructura de EE.UU. y es probable que esto sea positivo para el mercado de valores.

El valor sigue superando al crecimiento
La operación “post-reapertura de Covid-19” sigue siendo evidente en los mercados de valores de EE. UU., ya que el índice de valor S&P 500 (más del 1.5%) supera al índice de crecimiento S&P 500 (alrededor del 0,.5%). La relación crecimiento/valor, que alcanzó un máximo de 2.172 en septiembre de 2020, ha vuelto a caer a 1.928 y ha recibido una paliza en las últimas semanas; Durante el mismo período de tiempo, el rendimiento del bono a 10 años de EE.UU. ha aumentado de aproximadamente el 0.7% a cerca del 1.4% y el rendimiento del bono a 30 años se ha recuperado de alrededor del 1.4% para cerrar por encima del 2,2%. Las acciones de alta relación precio/beneficio (P/E) han sufrido una contracción múltiple desproporcionadamente mayor en medio de tasas de interés a largo plazo en aumento en comparación con las acciones de baja relación (P/E). Desde septiembre, el índice tecnológico S&P 500 (que contiene de manera desproporcionada acciones con altas relaciones P/E) ha subido solo un 5%, en comparación con los índices S&P 500 de energía y finanzas (ambos contienen acciones predominantemente con una relación P/E baja), que han subido 33 % y 42% respectivamente.

Si bien el aumento de las tasas es un factor, los inversores del mercado de valores también anticipan un cambio en los patrones de gasto de los consumidores hacia la socialización y las experiencias fuera del hogar (lo que beneficiará las ganancias de las empresas del sector del turismo, la hospitalidad y el ocio), ya que pasan menos tiempo en casa una vez que la pandemia cede (afectando a las acciones que se quedan en casa, como Big Tech y las acciones de entrega a domicilio). Este es otro viento en contra para las acciones de crecimiento del S&P 500, que caen principalmente en la última categoría.

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