Oro Análisis del Precio: El XAU/USD rebota en 1.700$, pero el sesgo negativo permanece intacto

• El XAU/USD rebotó en 1.700$ el miércoles, pero continúa con una tendencia a la baja.
• El oro no se inmutó por los datos suaves de EE.UU., pero prestará atención a Powell de la Fed el jueves y NFP el viernes.

Los bajistas del oro recuperaron el control el miércoles, con los precios al contado (XAU/USD) reanudando su caída constante y registrando nuevos mínimos de siete meses por segunda vez esta semana, justo por encima de 1.700$. Sin embargo, el nivel psicológico ha demostrado ser un área fuerte de resistencia, con XAU/USD rebotando para negociar más cerca de 1.720$. Aún así, en el día opera on oro con pérdidas de alrededor del 1.2% o alrededor de 20$.

Los datos pesimistas de EE.UU. ayudaron poco al metal precioso, lo que implica que los riesgos pueden inclinarse a la baja de cara al informe oficial del mercado laboral del viernes. Un número fuerte podría ver al oro caer por debajo de la cifra grande y abrir la puerta a una extensión de la baja hacia la resistencia en la región de 1.660-70$.

Desempeño del día

Los mercados de metales preciosos están sufriendo un golpe en medio de una renovada presión al alza sobre los rendimientos de los bonos del gobierno de EE.UU. Los rendimientos a 10 años son actualmente más de 6 pb más en el día a poco menos de 1.48% y casi eclipsaron 1.50% en un momento anterior en la sesión. Los rendimientos de los TIPS a 10 años (el rendimiento a 10 años ajustado por las expectativas de inflación) también subieron alrededor de 5 puntos básicos en la sesión hasta el -0.75%, aunque aquí es aproximadamente donde comenzó la semana.

Los rendimientos más altos de los bonos tienden a reducir el atractivo relativo de asignar capital a los metales preciosos, de ahí la debilidad del oro. El hecho de que las expectativas de inflación hayan vuelto a los máximos del ciclo, con la referencia a 10 años por encima de 2.20% por primera vez desde mediados de febrero, no ha llegado al rescate del oro; los mercados siguen confiando en que la Fed tiene la inflación bajo control. Cualquier sensación de que están perdiendo el control de la inflación sería, por supuesto, muy optimista para el oro (la máxima cobertura contra la inflación), pero queda muy lejos.

¿Qué tan alto permitirá la Fed que aumenten los rendimientos de los bonos?

Este es un tema muy debatido en Wall Street en este momento, y la mayoría de los escritorios están de acuerdo en que es probable que la Fed actúe si los rendimientos a 10 años suben hasta el nivel del 2.0%. En términos de cómo podrían actuar, los funcionarios de la Fed han señalado que su primera opción probablemente sería extender el vencimiento promedio ponderado de sus compras de bonos, es decir, comprar deuda a más largo plazo en lugar de deuda a corto plazo, dado que la última es visto como "bien anclada" en medio de las expectativas de tasas de interés bajas durante al menos los próximos tres años. Tenga en cuenta que esto a menudo se denomina operación de "giro".

Si lo anterior no lograba mantener controlados los mercados de bonos, la Fed podría recurrir a aumentar el ritmo de las compras mensuales de tesorería o implementar una política de control de la curva de rendimiento al igual que el RBA o el BoJ. Sin embargo, esta no sería la opción preferida de la Fed, ya que seguir cualquiera de estas rutas dificultará la liberación de los mercados del estímulo sin desencadenar una reacción adversa cuando llegue el momento de comenzar a endurecer la política en el futuro.

El presidente de la Fed, Jerome Powell, hablará con el WSJ el jueves, con sus comentarios programados para ser publicados a las 17:05GMT y los operadores estarán atentos a más información sobre todos los temas discutidos anteriormente. En términos de lo que significa todo esto para el oro; Cuanto más inclinada esté la Fed a intervenir en los mercados de bonos y mantener bajos los rendimientos. Sin embargo, los riesgos parecen inclinarse a la baja en el corto plazo para el oro, dado que, para que la Fed actúe con ajustes o más QE, es probable que los rendimientos tengan que subir mucho más, lo que en sí mismo es un gran negativo para oro.

Niveles Técnicos