Plata se consolida justo por encima del nivel de 25.00$ por delante de los catalizadores clave más tarde en la semana

• Los precios al contado de la plata se están consolidando justo por encima del nivel de 25.00$ antes de los eventos clave más tarde en la semana.
• El XAG/USD ha retrocedido desde los máximos de la sesión asiática de poco menos de 26.00$ en medio de un dólar más fuerte y mayores rendimientos.

Los precios al contado de la plata (XAG/USD) se están consolidando actualmente dentro de los rangos del viernes pasado justo por encima del nivel de 25.00$, devolviendo por completo las ganancias de la sesión asiática del lunes que vieron al XAG/USD casi recuperarse hasta el nivel de 26.00$. En el momento de escribir, el metal precioso cotiza plano en el día y probablemente continuará haciéndolo durante el resto de la sesión dada la falta de eventos de riesgo económicos o macroeconómicos entrantes.

Los precios al contado de la plata comenzaron a negociarse el lunes al alza, como resultado de una combinación de la modesta debilidad del dólar estadounidense y probablemente también un poco de toma de ganancias por parte de aquellos que mantienen posiciones bajistas durante la última semana. Pero los inversores vieron claramente el movimiento de regreso a 26.00$ como una oportunidad para vender el repunte y esto tenía sentido en el contexto de la rápida recuperación del dólar estadounidense desde los mínimos de la sesión asiática y un repunte en los rendimientos de los bonos del gobierno estadounidense.

Los rendimientos a 10 años han subido aproximadamente 3 puntos básicos el lunes y actualmente están alrededor del 1.58%, habiendo vuelto a estar por encima del nivel del 1.60% en algún momento del día. Esto ha proporcionado un impulso al dólar, con el índice del dólar DXY que ha subido desde los mínimos de 91.80 a los niveles actuales en 92.20. Si bien la combinación de rendimientos más altos y un dólar más fuerte ha sacado a la plata de los máximos, el hecho de que los rendimientos reales sean planos (el rendimiento de los TIPS a 10 años se está moviendo lateralmente alrededor del -0.65%) parece estar evitando que los metales preciosos como la plata se deslicen en una caída más profunda.

Como recordatorio, los metales preciosos están correlacionados negativamente con los rendimientos reales. Mientras tanto, los rendimientos nominales más altos pero los rendimientos reales planos implican expectativas de inflación más altas y el bono de referencia a 10 años han vuelto a sus niveles más altos desde 2014, por encima del 2.23%. El hecho de que los metales preciosos se vean como una cobertura contra la inflación significa que esto probablemente también amortigüe lo que de otro modo podrían ser pérdidas mucho peores.

Siguiendo con el tema de mayores expectativas de inflación, el paquete de "rescate" de 1.9 billones de dólares del presidente estadounidense Joe Biden fue aprobado por el Senado durante el fin de semana a través del proceso de reconciliación presupuestaria. Ahora se votarán varias enmiendas pero, en este punto, parece casi seguro que el Congreso ratificará el paquete dentro de la próxima semana. Varios participantes del mercado comentaron durante el fin de semana que la aprobación del proyecto de ley ha provocado “temores inflacionarios”. Sin embargo, si este fuera el caso, los metales preciosos como la plata deberían estar funcionando mucho mejor.

De cara al futuro, los impulsores clave de la plata de esta semana serán los factores que afectarán al dólar estadounidense y los rendimientos de los bonos de EE.UU., lo que significa que la atención estará en la publicación de datos de inflación de precios al consumidor para febrero del miércoles y la subasta de bonos del gobierno a 10 años. Si el primero es más fuerte de lo esperado y el segundo muestra una demanda de deuda del gobierno de EE.UU. más pobre de lo esperado, esto daría un nuevo impulso al reciente movimiento alcista en los rendimientos de los bonos y probablemente sería alcista para el USD y bajista para los metales preciosos. Las solicitudes semanales de desempleo de EE.UU. del jueves y la inflación de precios al productor y el sentimiento del consumidor de Michigan del viernes también estarán en el centro de atención, al igual que las reuniones de bancos centrales como el BCE (el jueves) y el BoC (el miércoles).

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