EUR/USD se mueve alrededor de 1.1900 a medida que el enfoque cambia a la reunión del BCE del jueves

• El EUR/USD experimentó una modesta fortaleza a raíz de los débiles datos de inflación de EE.UU., pero se mantiene dentro del rango alrededor de la zona de 1.1900.
• Se espera que el BCE mantenga estable la configuración de políticas, con el enfoque principal en cualquier retórica sobre el aumento de los rendimientos de los bonos.

El EUR/USD actualmente cotiza plano en el día alrededor del nivel de 1.1900, y los vendedores han entrado para evitar que el par rompa por encima de los máximos del lunes en los 1.1930. El EUR/USD  ha vuelto a cotizar en su rango de las últimas 36 horas aproximadamente, con un informe de inflación de precios al consumidor de EE.UU. más suave de lo anticipado para el mes de febrero que no logró desencadenar una debilidad duradera del USD.

Eventos clave en la forma de la decisión de política monetaria del BCE del jueves y los datos de producción industrial del viernes deberían dar más ímpetu al lado euro de la ecuación durante los próximos dos días. De manera más inmediata y en relación con el lado del USD de la ecuación EUR/USD, una subasta de bonos del gobierno estadounidense a 10 años de 38.000 millones de dólares estará en el centro de atención mientras se pone a prueba el apetito por la deuda estadounidense con rendimientos más altos. Mientras tanto, valdrá la pena ver las cifras de las solicitudes semanales de desempleo del jueves, como siempre, al igual que el informe de inflación de precios al productor de febrero del viernes y los datos preliminares del índice de confianza del consumidor de Michigan de marzo.

Avance de la decisión de política monetaria del BCE

Se espera que el BCE deje sin cambios su configuración de política principal en la decisión de tipos del jueves; Se espera que la tasa de depósito se mantenga en -0.5%, la dotación de PEPP en 1.85 billones de euros y las operaciones de refinanciación del banco no se modifiquen. En las últimas semanas, la atención se centró principalmente en el BCE y la respuesta al reciente aumento de los rendimientos de los bonos gubernamentales europeos, que han aumentado junto con los rendimientos de los bonos en los EE. UU. y en otras economías desarrolladas importantes (como el Reino Unido, Canadá, Australia y Nueva Zelanda).

Los oradores del BCE ya se han embarcado en una campaña de intervención verbal, que parece haber logrado ralentizar el ritmo al que suben los rendimientos (frente a los rendimientos de los bonos en Estados Unidos y otros lugares, de todos modos); La presidenta del BCE, Christine Lagarde, dijo que el banco está "monitoreando de cerca" los rendimientos de los bonos nominales a más largo plazo, el economista jefe Philip Lane advirtió que cualquier ajuste excesivo en las condiciones financieras sería inconsistente con el objetivo del banco de hacer que la inflación vuelva a su objetivo, aunque es un miembro influyente del Consejo de Gobierno. Isabel Schnabel tiene preocupaciones similares, argumentando que un ajuste prematuro de las condiciones financieras puede retirar el apoyo a las políticas demasiado pronto y abruptamente. Los miembros más moderados del BCE han ido más allá, uno de los cuales pide el control de la curva de rendimiento y otro pide un ritmo acelerado de compra de activos.

Por lo tanto, lo que diga el BCE con respecto al reciente aumento de los rendimientos de los bonos será la parte más importante de la declaración de política monetaria del jueves. De manera similar, se espera que se le interrogue a Lagarde sobre los rendimientos de los bonos en la conferencia de prensa, así como también se le pregunte por qué el BCE ha permitido que la tasa de compras netas de activos disminuya en las últimas dos semanas, a pesar de que se habla de aumentar el ritmo de compras/usar la flexibilidad de PEPP para hacer frente a los crecientes rendimientos.

Hay que tener en cuenta que el BCE también emitirá nuevas proyecciones económicas; Se espera que las proyecciones del personal se mantengan prácticamente sin cambios con la tasa de crecimiento de 2021 cercana al 4.0% y las tasas de crecimiento de 2022 y 2023 que probablemente se mantengan prácticamente sin cambios en 4.2% y 4.3% respectivamente. Sin embargo, algunos bancos piensan que el BCE mejorará sus pronósticos de inflación en medio de un repunte más fuerte en la tasa de inflación interanual en enero y el rápido aumento de los precios del petróleo.

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