USD/JPY opera por debajo de 108.50 a medida que los rendimientos estadounidenses caen

• El USD/JPY ha vuelto a caer por debajo de 108.50 a raíz de un informe suave del IPC de EE.UU. y la caída de los rendimientos de EE.UU.
• Los titulares sobre la próxima ley de estímulo de EE.UU. no movieron los mercados de divisas el miércoles, pero son un tema a tener en cuenta.

El USD/JPY ha continuado con su sesgo comercial negativo en un segundo día y después de pasar la mayor parte de la sesión por encima de 108.50, parece probable que cierre el comercio de divisas del miércoles alrededor de 108.40, justo por encima de los mínimos de esta semana cerca de 108.30. Eso se traduce en una caída muy modesta en el día de menos de 0.1% o alrededor de 10 pips.

Desempeño del día 

Los rendimientos de los bonos estadounidenses han experimentado una caída decente el miércoles, con el rendimiento a 10 años cayendo alrededor de 2.5 puntos básicos en el momento de escribir este artículo. Dado que los rendimientos más altos han sido uno de los impulsores clave del reciente repunte del USD/JPY, quizás sea algo sorprendente que el USD/JPY no cayera un poco más el miércoles. Aún más sorprendente es el hecho de que un informe de inflación de precios al consumidor de EE. UU. más suave de lo esperado no asestó un golpe mayor al dólar; algunos analistas podrían argumentar que esto se debe a que la mayoría de los participantes del mercado aún esperan un repunte sustancial de la inflación en los próximos meses. 

Alternativamente, tal vez el estado de ánimo relativamente optimista del mercado haya pesado la demanda del yen refugio seguro. De hecho, las acciones estadounidenses (en su mayoría) lo están haciendo bien, con el S&P 500 subiendo aproximadamente un 0.7% y otros activos de riesgo como el petróleo crudo, el AUD y el NZD presionando al alza. El apetito por el riesgo recibió un impulso por el suave informe del IPC de EE.UU., que ayudó a frenar los rendimientos de los bonos de EE.UU. dado que hizo retroceder los temores de que la economía de EE.UU. se "sobrecaliente". Mientras tanto, parece que la Cámara de Representantes de Estados Unidos tiene suficientes votos para convertir en ley el paquete de estímulo de 1.9 billones de dólares del presidente estadounidense Joe Biden a tiempo para la expiración de las prestaciones mejoradas por desempleo el 14 de marzo.

También ha habido un montón de titulares sobre el próximo proyecto de ley de estímulo fiscal de Estados Unidos. Según el Washington Post, el próximo proyecto de ley de Biden (el "paquete de recuperación") puede ser un paquete de medidas relacionadas con "China" (es decir, para abordar la competitividad con China) y podría incluir acciones sobre semiconductores, cadenas de suministro, fabricación estadounidense y 5G. Según el informe, el momento de tal proyecto de ley sigue sin estar claro. Por otra parte, el reportero de Fox Business News, Charlie Gasparino, tuiteó que el "paquete de recuperación" de Biden podría valer hasta 2.5 billones de dólares durante los próximos 4 años y podría incluir algunas asociaciones público-privadas que apuntarían a apalancar el gasto público. Gasparino sugirió que podrían comenzar a filtrarse más detalles en los próximos días.

Estos titulares no parecen haber afectado mucho el apetito por el riesgo, pero si este segundo paquete de estímulo de Biden comienza a ganar algo de tracción en las próximas semanas/meses, esta podría ser otra razón para que los activos de riesgo se recuperen o entre en pánico por el sobrecalentamiento, dependiendo de la situación, estado de ánimo del mercado y mensajes de la Fed. En cualquier caso, es poco probable que esto sea un buen augurio para el JPY.

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