Oro Análisis del Precio: El XAU/USD rebota firmemente desde el 1.700$ a medida que las ganancias del dólar se desvanecen

• El oro ha rebotado firmemente desde el nivel 1.700$ y ha vuelto a estar lateral a medida que el USD retrocede desde los máximos.
• El metal precioso se ha negociado principalmente en función del USD y los rendimientos más altos no lo han afectado demasiado.

Los precios del oro han rebotado con bastante firmeza desde el nivel de 1.700$ y ahora negocian nuevamente en 1.720$, donde volvieron a estabilizarse en el día. Los alcistas del oro buscarán retroceder hacia el nivel de 1.740$ que ha actuado como techo desde el 2 de marzo.

Desempeño del día 

El reciente cambio de rumbo en las fortunas del oro al contado, aunque en parte impulsado por la compra técnica en el nivel de 1.700$, parece deberse a un reciente retroceso desde los máximos del dólar estadounidense; En las últimas horas, el índice del dólar (DXY), con el que el oro tiene una correlación negativa, ha retrocedido hacia el nivel de 91.50 desde los máximos de la sesión europea en 92.00 y esto parece haber ayudado al oro a recuperarse de los mínimos.

La recuperación del oro se produce a pesar de la continua mejora de los rendimientos de los bonos estadounidenses, que suele ser negativa para los metales preciosos; la curva de rendimiento de los bonos del Tesoro de EE.UU. se ha empinado bruscamente en el último día de negociación de la semana, con un aumento de los rendimientos a 10 años de más de 10 pb hasta casi el 1.63%, sus niveles más altos desde antes de la pandemia. Los rendimientos reales también han aumentado, y los rendimientos TIPS a 10 años volvieron a subir por encima del -0.65%.

Tenga en cuenta que, si bien el aumento de los rendimientos de los bonos estadounidenses suele ser negativo para los metales preciosos como el oro, los rendimientos reales siguen siendo planos durante la semana. El hecho de que los rendimientos nominales se hayan recuperado mucho más que los rendimientos reales significa que las expectativas de inflación se han movido al alza; de hecho, los puntos de equilibrio a 10 años se encuentran en sus niveles más altos desde mediados de 2014 por encima del 2.26%; las expectativas de inflación en aumento tienden a ser positivas para los metales preciosos, dado que los metales preciosos se consideran la máxima cobertura contra la inflación.

Quizás esta divergencia entre los rendimientos reales y nominales en la semana y el subsecuente repunte de las expectativas de inflación ha permitido a los operadores del oro enfocar su atención lejos de la acción del mercado de bonos y más en la volatilidad del dólar estadounidense.

Actualización económica de EE.UU.

En términos de algunos desarrollos macroeconómicos clave el viernes; el informe de inflación de precios al productor de EE.UU. de febrero no parece haber dejado un impacto duradero en el mercado, pero ciertamente alimentará la narrativa de “inflación” que ha estado elevando los rendimientos de los bonos del gobierno de EE.UU. general mostró una tasa de crecimiento interanual del 2.8%, modestamente por encima de las expectativas con un salto del 1.7% al 2.7%.

Gran parte de este aumento se debe a los efectos básicos, es decir, la debilidad de los precios al productor en esta ocasión el año pasado cuando la economía de EE.UU. se bloqueó por la primera ola Covid-19. La pregunta es, ¿se traducirá todo el estímulo fiscal y monetario en tasas de inflación más altas durante un período de tiempo más largo? Si es así, esto podría llevar a la Fed a endurecer la política antes de lo esperado (lo que significa rendimientos de los bonos reales y nominales más altos) y esto es Es probable que dañe el oro.

Mientras tanto, la encuesta preliminar de la Universidad de Michigan de marzo mostró que el consumidor estadounidense se encontraba en una forma mucho mejor de lo esperado (lo que no debería ser demasiado sorprendente dado que todos los estadounidenses recibieron un cheque de 600$ en enero).

De cara al futuro, el presidente de EE.UU., Joe Biden, hará comentarios sobre las implicaciones de su paquete de "rescate" de 1.9 billones de dólares recientemente promulgado y es probable que también hable sobre sus planes para el próximo paquete de "recuperación" mucho más centrado en infraestructura (según varios informes de esta semana) podría tener un precio de varios billones durante los próximos cuatro años.

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