Oro Análisis del Precio: El XAU/USD se consolida dentro de rangos ajustados mientras los operadores esperan eventos clave esta semana

• El lunes, los precios al contado del oro se mantuvieron dentro de rangos pequeños de 1.722$ a 1.734$, con los operadores cautelosos antes de eventos clave.
• Los principales eventos que deben observar los comerciantes de oro serán las ventas minoristas de EE.UU. y la decisión sobre las tasas del FOMC.

Ha sido una sesión muy moderada para el oro (XAU/USD); Es cierto que el metal precioso se ha movido un poco más alto y parece que cerrará el comercio del lunes con ganancias de alrededor del 0.2%, pero se ha mantenido dentro de un rango de negociación ajustado de 1.722$ - 1.734$. Mientras que los rendimientos de los bonos del gobierno de EE.UU. cayeron un poco y las expectativas de inflación se recuperaron (metales preciosos alcistas), el dólar estadounidense se mostró más firme (metales preciosos bajistas), lo que impidió que el oro se recuperara hacia los máximos de la semana pasada en 1.745$.

También se observaron condiciones de negociación moderadas en otras clases de activos (especialmente en los mercados de divisas), lo que no es sorprendente, ya que los participantes del mercado se mantienen cautelosos antes de los eventos clave más adelante en la semana. Los más importantes para los mercados de metales preciosos serán los datos de ventas minoristas de EE.UU. para el mes de febrero, que se publicarán el martes a las 12:30GMT; Los mercados esperarán más pruebas de que el consumidor estadounidense goza de buena salud como indicación de que la recuperación económica estadounidense sigue por buen camino. Mientras tanto, el miércoles el FOMC publica el resultado de su última decisión de política monetaria.

Es probable que la reacción en los mercados de metales preciosos, como siempre, sea una función de lo que suceda con el dólar estadounidense y los rendimientos de los bonos del gobierno estadounidense. Dado que la Fed no ha expresado mucha preocupación por el reciente aumento de los rendimientos (los operadores recordarán que los rendimientos se dispararon tras los últimos comentarios del presidente de la Fed, Jerome Powell), los riesgos parecen inclinarse al alza para los rendimientos de los bonos; un aumento podría hacer que el dólar estadounidense se fortaleciera y que productos como el oro (y la plata) se vieran bajo presión.

Vista previa de la Fed

Mientras tanto, el miércoles el FOMC publica el resultado de su última decisión de política monetaria; Se espera que el banco mantenga las tasas de interés en su banda inferior cero (0.0-0.25%) y la tasa de compra de activos estable en 120$ mil millones por mes (de los cuales 80$ mil millones son bonos del gobierno de EE.UU.).

Es probable que la declaración de la Fed y los comentarios del presidente de la Fed, Jerome Powell, en la conferencia de prensa se mantengan en el tono moderado habitual; es decir, no habrá subidas de tipos hasta que el banco haya cumplido con su mandato dual actualizado (es decir, pleno empleo e inflación que sea moderada y sostenible por encima del 2.0%), algo que la Fed probablemente reiterará todavía está muy lejos, y no habrá una reducción gradual de las compras de activos. hasta que se haya logrado un progreso sustancial hacia su mandato dual (algo que Powell también probablemente dirá que está muy lejos).

La Fed dará a conocer nuevas proyecciones económicas que serán examinadas más de cerca de lo habitual; los funcionarios han estado hablando sobre cómo esperan que la inflación repunte en el corto plazo y los pronósticos de inflación actualizados formalizarán tales expectativas. El diagrama de puntos actualizado también es digno de mención; Los mercados han adelantado sus expectativas de la primera subida de la Fed tan pronto como a fines de 2022/principios de 2023, a pesar de que el antiguo diagrama de puntos de la Fed no pronostica ningún aumento hasta 2024. Quizás el nuevo diagrama de puntos podría prever un aumento en 2023 (si no , eso sería moderado).

Mientras tanto, los operadores también estarán atentos a más información sobre si, cuándo y cómo la Fed podría responder a nuevos aumentos en los rendimientos de los bonos del gobierno de EE.UU., así como cualquier indicio sobre las condiciones que la Fed podría querer ver antes de reducir compras de activos: es más probable obtener más información sobre el primero que sobre el segundo, ya que la Fed probablemente querrá evitar que los rendimientos suban.

También vale la pena considerar algunos factores técnicos; El alivio del SLF bancario (lo que significa que no tienen que mantener reservas de capital para sus tenencias de tesorería) expirará este mes y la Fed debe decidir si prorrogarlo. De lo contrario, esto podría causar algunos problemas de mercado a medida que los bancos se apresuren a cumplir con sus nuevos requisitos de capital más altos. También hay rumores de que el banco podría modificar la tasa de interés de exceso de reservas (IOER), que es una herramienta que utiliza el banco para mantener la tasa de fondos federales dentro de su banda objetivo; si lo hacen, insistirán en que esto no constituye un ajuste. a la política monetaria, más bien un ajuste técnico para mantener la política.