Oro Análisis del Precio: El XAU/USD aún se encuentra dentro del rango de 1.725$ - 1.745$ de esta semana

• Los precios del oro permanecen estancados dentro del rango de 1.725$-1.745$ de esta semana en medio de las fuerzas conflictivas de un dólar más fuerte frente a rendimientos más bajos.
• Pero con los riesgos inclinados al alza tanto para el USD como para los rendimientos, la perspectiva a largo plazo del oro no es muy buena.

Los precios al contado del oro permanecen bloqueados dentro del rango de 1.725$ a 1.745$ de esta semana, y los precios se han recuperado recientemente hasta la parte superior de este rango antes de retroceder. El promedio móvil de 21 días sigue siendo un nivel rígido para el oro al contado, y los precios apenas se mueven más de 10$ en lo que va de la semana; la DMA de 21 actualmente se encuentra alrededor de 1.729,50$. En el día, el oro al contado cotiza lateralizado.

Desempeño del día 

Como ha sido el caso durante toda la semana, los precios al contado del oro permanecen atrapados entre las fuerzas en conflicto de un dólar estadounidense en aumento gradual (el DXY ahora ha descendido hasta los 92.70, sus niveles más altos en lo que va de año, después de que superó los 92.00 nivel del martes) frente a la caída de los rendimientos de los bonos del gobierno de EE.UU. Los rendimientos reales (es decir, el rendimiento de la deuda pública ajustado a la inflación) están más estrechamente correlacionados con los precios del oro que los rendimientos nominales, pero ambos caen bruscamente en la semana; Los rendimientos de los TIPS a 10 años han vuelto a caer por debajo del -0.7% desde máximos por encima del -0.6%.

La venta masiva del mercado de bonos que ha impulsado los rendimientos al alza se ha moderado esta semana, probablemente como resultado de la toma de ganancias por parte de los bonos en corto, así como los rendimientos más altos que atraen mayores niveles de inversión: las últimas subastas de deuda del gobierno de EE.UU. han ido bien y una subasta de bonos a 7 años está en foco para más adelante en la sesión. Mientras tanto, una oferta de refugio seguro en los mercados de bonos también podría ayudar a hacer bajar los rendimientos; Esta semana ha visto crecer la preocupación por la propagación de Covid-19 en Europa y en otros lugares, así como las conversaciones en los EE.UU. sobre impuestos corporativos más altos para financiar el paquete de estímulo de infraestructura: los activos de riesgo han sufrido como resultado y esto podría estar ayudando a los bonos. Tenga en cuenta que muchos escritorios también piden que los flujos de fin de mes sean positivos en el precio de los bonos (y el rendimiento negativo).

Si los rendimientos de los bonos continúan cayendo, el oro debería subir y solo una mayor fortaleza del USD podría detener esto. Pero en medio del contexto actual del mercado, los riesgos para el USD parecen inclinados al alza; El dólar también ha estado ganando en medio del tono de riesgo más defensivo, ya que los mercados se preocupan por el aumento de los casos de Covid-19 y el bloqueo en Europa y otras economías emergentes clave, así como en medio de las crecientes tensiones entre Occidente y China y Rusia.

Si bien el panorama mundial se ha oscurecido, las cosas todavía se ven bastante positivas en los EE.UU., con el lanzamiento de la vacuna yendo bien y la recuperación económica en este momento parece muy bien encaminada (los datos de la encuesta para el mes de marzo han sido muy positivos). Los funcionarios de la Fed, aunque admiten que hay un largo camino por recorrer para una recuperación económica total, son optimistas sobre la economía de EE.UU. este año y algunos incluso hablan de aumentos en 2022 y 2023. Esta narrativa de optimismo en EE.UU. pero creciente pesimismo en el extranjero ha estado apoyando al USD y, si continúa, esto podría dañar los metales preciosos, o al menos privarlos de cualquier ganancia que pudieran haber derivado de la bajada de los rendimientos de los bonos.

No es que la mayoría de los analistas esperen que los rendimientos de los bonos caigan sustancialmente más desde aquí de todos modos; El optimismo económico de EE.UU. mencionado anteriormente, si continúa (como la mayoría espera que ocurra) probablemente continuará impulsando los rendimientos al alza, incluso si el viaje es accidentado (como ha sido el caso esta semana). A largo plazo, es poco probable que esto sea positivo para el oro.

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