USD/JPY sube regresando hacia 109.00, en la parte superior del rango semanal

• El USD/JPY se ha recuperado hasta la parte superior del rango de 108.30 - 109.20 de las últimas tres semanas.
• Es probable que se necesite más alza en los rendimientos de los bonos estadounidenses para llevar al par a nuevos máximos anuales.

El USD/JPY se ha recuperado hacia la parte superior del rango de 108.30 a 109.20 (aproximadamente) que ha estado en juego durante la mayor parte de las últimas tres semanas el jueves. Actualmente, el par se está estabilizando alrededor de 109.15, subiendo un poco más de 40 pips o alrededor de 0.4% en la sesión.

Desempeño del día 

El JPY se encuentra entre las monedas de peor desempeño en el G10 el jueves, con una caída de aproximadamente un 0.4% en la sesión frente al dólar estadounidense, con pérdidas de tamaño similar para el EUR, CAD y CHF. No se puede señalar que ningún catalizador fundamental o noticia específica afecte al yen el jueves. Mientras tanto, los mercados de bonos de EE.UU. fueron mixtos, con rendimientos aún sustancialmente más bajos en la semana (en otras palabras, el USD/JPY no está recibiendo el impulso de los diferenciales de tasas de EE.UU, más bien, la divisa parece estar siendo víctima de un USD que parece querer romper al alza; El rally del jueves en el DXY lo ha llevado por encima de su DMA de 200 por primera vez desde finales de mayo.

La receta para que el USD/JPY rompa al alza

109.25-109.35 son un área clave de resistencia para el USD/JPY que no logró quebrar al norte el jueves. El hecho de que el USD/JPY se haya mantenido bloqueado dentro de los rangos recientes y no haya logrado nuevos máximos anuales esta semana no es una gran sorpresa dado que 1) El par ya ha avanzado mucho este mes, subiendo desde por debajo de 107.00 y 2) los diferenciales de tipos entre Estados Unidos y Japón, un factor clave del reciente repunte, se han reducido esta semana debido a que los rendimientos de los bonos estadounidenses se han visto sometidos a presión.

Sin embargo, con los precios que se han consolidado en las últimas semanas, los alcistas habrán recuperado el aliento para el próximo impulso alcista. Todo lo que se necesitará es una mayor ampliación de los diferenciales de tipos entre EE.UU. y Japón o, en otras palabras, una mayor mejora en los rendimientos de los bonos del gobierno de EE.UU.

Las cosas todavía se ven bastante positivas en los EE.UU.; el lanzamiento de la vacuna va bien, y el presidente de los Estados Unidos, Joe Biden, anunció en la conferencia de prensa del jueves que el nuevo objetivo para sus primeros 100 días en el cargo es ofrecer dosis de 200 millones de vacunas después de que el objetivo de 100 millones se eclipsara fácilmente. Mientras tanto, los datos económicos de esta semana (datos de la encuesta de todos modos) muestran que la recuperación económica de EE.UU. va por buen camino y los funcionarios de la Fed, aunque aún admiten que hay un largo camino por recorrer para una recuperación económica completa, suenan bastante optimistas sobre la economía de EE.UU. en 2021, y algunos incluso hablan de aumentos en 2022 y 2023.

Un funcionario de la Fed incluso expresó su sorpresa de que los rendimientos de los bonos no sean en realidad más altos de lo que son actualmente. Dado que las perspectivas económicas son tan optimistas, los riesgos parecen inclinarse hacia rendimientos más altos (alcistas para el USD/JPY), a pesar del reciente retroceso. Mientras tanto, esta narrativa de optimismo en los EE.UU. se produce en un momento en que gran parte del resto del mundo se está volviendo cada vez más pesimista (la UE vuelve al bloqueo en medio de la tercera ola de virus, que ahora está afectando a las economías clave de los mercados emergentes). El rendimiento superior de EE.UU. frente al mundo suele ser positivo para el USD, una razón más para mantener posiciones largas en USD/JPY.

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