Rusia: El banco central apunta a un mayor ajuste para hacer frente a la inflación - CE

El rublo ruso se encuentra entre las monedas más fuertes el viernes, impulsado por la decisión del Banco Central de Rusia (CBR) de elevar la tasa clave en 50 pb, por encima de las expectativas. Los analistas de Capital Economics piensan que otros 50 pb de aumentos de las tasas de interés serán suficientes para reducir la inflación, pero los riesgos están sesgados hacia un ciclo de ajuste más agresivo.

Declaraciones destacadas

“El banco central de Rusia (CBR) subió su tasa de política en 50 pb, a 5.00%, en la reunión de hoy y la declaración adjunta fortaleció el mensaje agresivo del banco central sobre la necesidad de un ajuste adicional para llevar la inflación de regreso a la meta. Creemos que otros 50 pb de aumentos de tasas serán suficientes para reducir la inflación, pero los riesgos están sesgados hacia un ciclo de ajuste más agresivo ".

“Alzas adicionales de 25pb en las tasas de interés en junio y en la segunda mitad de este año miran bien clavado, llevando la tasa de política al 5.50%. Creemos que esto será suficiente para reducir la inflación, pero existe incertidumbre sobre cuánto más debe llegar el banco central. El CBR está pisando aguas desconocidas, ya que esta es la primera vez, bajo la Sra. Nabiullina y el marco de metas de inflación en el CBR, que la política monetaria se está moviendo de una postura ultra acomodaticia a una neutral ".

“La necesidad de endurecer la política de manera más agresiva dependerá claramente de la aparición de nuevos choques inflacionarios y del ritmo de la desinflación en la segunda mitad de este año. Los riesgos se inclinan hacia un ajuste más agresivo, derivado de nuevos aumentos en los precios de las materias primas, una política fiscal más flexible y nuevas sanciones que presionan al rublo. Pero tal como están las cosas, creemos que las expectativas de los inversores de que aumenten las tasas de interés en 150 pb adicionales para fines del próximo año son exageradas ".