USD: El dólar sigue siendo vulnerable - MUFG

Los analistas de MUFG Bank señalan que el mensaje "transitorio" de inflación de la Reserva Federal tiene credibilidad. Ven que el riesgo de un salto más abrupto en los rendimientos es mayor, la perspectiva sigue siendo baja por ahora. Su perspectiva para el dólar sigue siendo bajista, aunque con menos convicción que antes.

Declaraciones destacadas:

“La comunicación sobre la orientación de la Reserva Federal se ha hecho un poco más difícil luego de la publicación del IPC de esta semana, pero la opinión inicial es que la Fed ha hecho un buen trabajo al convencer al mercado de su visión de larga data de que la inflación venidera será transitoria. Pero, por supuesto, esa orientación solo es poderosa si es creíble y hay una serie de factores que han ayudado a proporcionar esa credibilidad, que es evidente en los movimientos del mercado posteriores al IPC ".

“Si bien el movimiento limitado de los rentimientos a 10 años es notable, también ha habido movimientos igualmente modestos en el extremo corto de la curva de rendimiento. Esto es importante en cuanto al tipo de cambio, ya que la parte corta de la curva podría resultar un factor de diferenciación mayor más adelante. La mayoría de los bancos centrales se reducirán este año y algunos podrían subir este año y el próximo, pero para la zona euro y Japón, una subida de tipos real todavía podría estar un poco lejos".

“Dado que el dólar estadounidense es la moneda de reserva global, el mercado del Tesoro de los Estados Unidos sigue siendo un mercado clave para los inversores globales y con los costos de cobertura aún tan bajos debido a que el extremo corto de la curva de EE.UU. está bien anclado, el repunte del rendimiento neto de la cobertura es cada vez más atractivo".

"Si bien creemos que los rendimientos de EE.UU. subirán, los factores anteriores deberían significar que los movimientos son ordenados y, por lo tanto, consistentes con el debilitamiento del dólar estadounidense".