USD/CHF: La creciente preocupación por la inflación plantea algunos riesgos al alza para el franco suizo - MUFG

Los analistas de MUFG Bank, señalan que el franco suizo ha comenzado recientemente a fortalecerse junto con el precio del oro. Argumentan que la medida se debe más a la generación de preocupaciones sobre una inflación más alta que a la demanda de refugio seguro.

Declaraciones clave:

“El refuerzo del CHF en los últimos meses ha arrojado algunas dudas sobre las expectativas de que debería continuar debilitándose a medida que las economías mundial y europea se recuperan del impacto negativo de COVID. Nuestras propias previsiones de fin de año para EUR/CHF y USD/CHF se han fijado en 1.1250 y 0.9220 respectivamente. El reciente repunte del CHF ha coincidido con un repunte en el precio del oro, que ha subido desde un mínimo de 1.667$/onza en marzo a 1.876$/onza. La correlación entre los cambios porcentuales diarios en USD/CHF y el precio del oro se ha vuelto a fortalecer a -0.38 durante el mes pasado, pero aún se mantiene muy por debajo de los niveles de finales del año pasado, cuando alcanzó un máximo de -0.81 en noviembre ".

"El repunte tanto del CHF como del oro parece deberse más a la creación de preocupaciones sobre una inflación más alta que a un repunte de la demanda de refugios seguros".

“Mirando hacia atrás en los últimos cincuenta años, está claro que el CHF ha sido un mejor depósito de valor a largo plazo que el USD y el EUR. El CHF se ha fortalecido en casi un 200% frente a nuestra canasta igualmente ponderada de USD y EUR desde 1975. El CHF superó en el período previo a períodos sostenidos de inflación estadounidense más alta y creciente a fines de la década de 1970 y fines de la de 1980. Sin embargo, el desempeño reciente del CHF ha sido más heterogéneo. El CHF se negoció sobre una base más suave durante el período de mayor inflación en los EE.UU. A principios de la década de 2000, aunque luego fue seguido por el fortalecimiento del CHF antes del próximo período de mayor inflación entre 2004 y 2006 ".

“Una mayor evidencia de la creación de presión inflacionaria podría proporcionar un telón de fondo más favorable para el CHF. Plantea riesgos al alza para nuestro pronóstico de que el CHF se debilite moderadamente a medida que la economía mundial continúe recuperándose del impacto de COVID ”.