China: Pérdida de impulso en los fundamentos – UOB

El economista de UOB Group, Ho Woei Chen, evalúa el último conjunto de datos de la economía china.

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"Los datos económicos de China continuaron moderándose en mayo a medida que disminuye el efecto base favorable. Los datos clave divulgados hoy también incumpliron las previsiones del mercado, en particular las ventas minoristas y la inversión en activos fijos urbanos, que estuvieron muy por debajo de las estimaciones. El único punto brillante fue la tasa de desempleo encuestado que cayó a un mínimo de 2 años en el 5.0% en mayo desde el 5.1% de abril."

"La producción industrial se desaceleró al 8.8% interanual (estimaciones de Bloomberg: 9.2%) del 9.8% interanual en abril. Las ventas minoristas se desaceleraron más notablemente hasta el 12.4% interanual (estimaciones de Bloomberg: 14.0%) en mayo del 17.7% en abril y la inversión en activos fijos urbanos se redujo al 15.4% interanual (estimaciones de Bloomberg: 17.0%) del 19.9% del mes anterior."

"El ritmo de crecimiento de las ventas minoristas visto como un indicador de la demanda de consumo privado, ha tenido un desempeño inferior a las expectativas en abril-mayo, lo que ha llevado a preocupaciones de que la recuperación de la economía china es desigual y puede estar perdiendo impulso más rápido de lo esperado. No obstante, la mejora del mercado laboral proporcionó esperanzas de un repunte más fuerte del consumo privado en la segunda mitad de 2021 a medida que la vacunación mundial para covid-19 continue ganando tracción, reduciendo así las incertidumbres que se avecinaban."

"Dado que el consumo privado sigue rezagado, es probable que el PBOC se abstenga de endurecer la política monetaria de base amplia, aun cuando reduzca gradualmente el crecimiento del crédito y la liquidez del sistema para hacer frente a la acumulación de riesgos financieros (aumento de los nuevos préstamos este año).  Es probable que esto contribuya a una mayor moderación del crecimiento económico".

"Hemos pronosticado que el crecimiento del PIB de China se moderará al 8.0% interanual en el segundo trimestre de este año desde el 18.3% interanual visto en el primer trimestre, a medida que el efecto base favorable siga disminuyendo".