Oro Análisis del Precio: El XAU/USD desciende por debajo de 1.800$ mientras los rendimientos reales optimistas mantienen limitados a los alcistas

• El par (XAU/USD) está luchando por hacer uso de las condiciones del mercado de aversión al riesgo el lunes y permanece por debajo de 1.800$.
• Un aumento diario de los rendimientos reales es la principal razón por la que el oro está en apuros.

A pesar de un tono de mercado ampliamente de aversión al riesgo y un dólar estadounidense de bajo rendimiento, los precios del oro (XAU/USD) están luchando por avanzar el lunes. Los precios actualmente están lateralizados en la sesión, pero han retrocedido desde los máximos de la sesión anterior en la zona de 1.805$ a los niveles actuales alrededor de 1.797$ en la operación reciente. El promedio móvil de 50 días en 1.795$ brindó soporte al principio de la sesión, pero si desciende desde ese nivel, es probable que el XAU/USD retroceda para probar los máximos de principios/mediados de diciembre y la DMA de 200 en la zona de 1.790$.

El desempeño mediocre del oro el lunes se debe al hecho de que los rendimientos reales en EE.UU. han avanzado. Los rendimientos de los TIPS a 10 años, a los que el oro es muy sensible, subieron unos 2 pb en el día y volvieron por encima del nivel de -1.0%. Pero eso todavía deja el rendimiento del TIPS a 10 años dentro de los rangos recientes de finales de noviembre/diciembre de alrededor de -1.1% a -0.9%. Los rendimientos de los TIPS a 5 años han subido aproximadamente 4 puntos básicos, pero también se encuentran dentro de los rangos de las últimas semanas. Si el repunte más reciente de los rendimientos reales puede convertirse en un movimiento más amplio al alza es la pregunta clave, que por supuesto sería perjudicial para el oro. A medida que aumentan los rendimientos reales, también aumenta el costo de oportunidad de tener oro que no rinde.

El reciente cambio agresivo en la Fed tiene algunos estrategas apostando por un movimiento más alto en los rendimientos reales. Recordemos que la semana pasada que la Fed duplicó el ritmo de su reducción de QE, que según el miembro de la Fed, Christopher Waller, indicó que la reunión de marzo estaba activa para una subida de tipos, y recuerde que el banco apuntó a tres subidas de tipos en 2022. Los rendimientos nominales a más largo plazo se han mantenido moderados en las últimas semanas a pesar de este cambio radical en medio de preocupaciones por las perspectivas de crecimiento a más largo plazo. Solo hace falta que las expectativas de inflación caigan a un ritmo mayor que las expectativas de crecimiento a largo plazo para que esto haga que aumenten los rendimientos reales (algo que una Fed agresiva podría desencadenar). Por lo tanto, los comerciantes de oro deben estar al tanto de que las condiciones del mercado podrían volverse cada vez más bajistas para el metal precioso en 2022.

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