Oro Análisis del Precio: El XAU/USD alcanza máximos de 6 semanas a pesar del apetito de riesgo/bajo volumen de condiciones comerciales

• Los precios del oro (XAU/USD) se movieron a máximos de seis semanas a pesar del apetito de riesgo, ya que los rendimientos de los bonos estadounidenses a largo plazo siguen siendo moderados.
• El XAU/USD alcanzó los 1.818$, superando los máximos de diciembre y finales de noviembre, un aumento de 30$ desde los mínimos de la semana pasada.

Los precios del oro (XAU/USD) alcanzaron máximos de seis semanas el martes, superando el máximo de 1.814,30$ de diciembre y el máximo del 26 de noviembre en 1.815,57$ para alcanzar los 1.818$. El metal precioso de refugio seguro se está recuperando a pesar de las condiciones de riesgo en otras clases de activos, como las acciones (las acciones estadounidenses cotizan en máximos históricos en la negociación previa a la comercialización) y las materias primas sensibles al riesgo como el petróleo. A pesar de los típicos volúmenes bajos en esta época del año debido a las vacaciones de Navidad/fin de año, los comerciantes han estado descontando agresivamente los escenarios económicos bajistas, con la variante Ómicron Covid-19 de rápida propagación luciendo leve, lo que reduce el riesgo de bloqueo en los EE.UU. y en otros lugares.  Esto no ha afectado en absoluto al oro, ya que el metal precioso ha avanzado alrededor de 30$ o 1.7% desde los mínimos de la semana pasada en 1785$.

El XAU/USD ha estado siguiendo el ejemplo, como suele ser el caso, de los mercados de divisas y bonos. En términos del primero, el dólar continúa cotizando cerca del suelo de los rangos recientes, con el DXY moderado justo por encima de 96.00. Mientras tanto, aunque los rendimientos estadounidenses a corto plazo se han recuperado a medida que los comerciantes valoran la probabilidad de una Fed cada vez más agresiva (los mercados actualmente asignan una probabilidad de aproximadamente el 50% de una subida de tipos en marzo), los rendimientos estadounidenses a largo plazo siguen siendo moderados. El rendimiento a 10 años de EE.UU. por ejemplo, continúa cotizando por debajo del 1.50%, sin haber podido moverse más alto junto con las existencias/petróleo, como algunos podrían haber anticipado. Mientras tanto, los rendimientos TIPS (reales) a 10 años también permanecen moderados y dentro de rangos recientes por debajo del nivel de -1.0%.

A más largo plazo 

Los rendimientos continúan contando una historia de perspectivas moderadas a largo plazo para la economía de EE. UU., con el crecimiento y la inflación volviendo a niveles de subtendencia en los próximos años y la política monetaria sigue siendo razonablemente estimulante a largo plazo. Esto podría reflejar algunas cosas; 1) que los mercados están decepcionados de que el Congreso aún no haya aprobado el paquete de gastos Build Back Better de la administración Biden, 2) que los comerciantes están preocupados de que la Fed se endurezca demasiado pronto y obstaculice el crecimiento y 3) que la pandemia vaya a pesar actividad económica en el futuro previsible. Mientras los rendimientos estadounidenses a largo plazo (reales y nominales) se mantengan moderados, esto respaldará al oro por encima de los 1.800$. La gran amenaza para el oro sería si esta perspectiva bajista a largo plazo para Estados Unidos comienza a mejorar.

En el futuro inmediato, hay muy pocos datos de EE.UU. esta semana que puedan cambiar la narrativa macro. La próxima semana será mucho más importante en ese frente con la publicación del informe oficial de empleos de diciembre y las encuestas ISM.

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