EUR/JPY sube a máximos de varias semanas por encima de 131.00 a medida que se amplían los diferenciales de tipos de la zona euro/Japón

• El EUR/JPY se ha recuperado por encima de 131.00 el martes a medida que los diferenciales de tipos de la zona euro/Japón se amplían en medio del optimismo de Ómicron.
• Si continúan las condiciones de riesgo en el mercado, es probable que continúe el impulso hacia los máximos del cuarto trimestre de 2021 en 133.50.

En medio de la debilidad generalizada del yen tras una reciente ampliación de los diferenciales de tipos de interés del G10/Japón, el EUR/JPY se ha recuperado el martes a sus niveles más altos desde mediados de noviembre por encima de 131.00. En los niveles actuales cercanos a 131.20, el par ha subido un 0.7% en la sesión, su mejor ganancia diaria desde principios de diciembre. Los rendimientos en Europa se han recuperado esta semana junto con los rendimientos en los EE.UU., ya que los participantes del mercado en general valoran una perspectiva más sólida para la economía global en 2022 y más allá a medida que disminuyen los temores relacionados con Ómicron. 

El rendimiento alemán a 10 años está por encima del -0.15% y apunta a una prueba de máximos posteriores a la pandemia por encima del -0.10%, lo que significa que ha subido unos 4 puntos básicos en la semana y más de 25 puntos básicos desde los mínimos de diciembre. Mientras tanto, los rendimientos de Japón a 10 años solo subieron 2 puntos básicos en la semana y alrededor de 6 puntos básicos desde los mínimos de diciembre, dado que (como siempre) permanecen fijados cerca del 0.0% por el programa de Control de la Curva de Rendimiento (YCC) en curso del BoJ. El reciente cambio al alza de aproximadamente 20 puntos básicos en los diferenciales de tipos entre Alemania y Japón desde mediados de diciembre como resultado del aumento del apetito por el riesgo del mercado en las últimas semanas ha sido un impulsor clave del repunte del EUR/JPY desde los mínimos del mes pasado en la zona de 127.50.

En los niveles actuales por encima de 131.00, el par ha subido más de un 3.0% frente a estos mínimos recientes. Si el optimismo sobre las perspectivas económicas mundiales de este año sigue creciendo, el EUR/JPY pronto podría buscar desafiar su máximo del cuarto trimestre de 2021 en 133.50, o quizás incluso los máximos de 2021 justo por encima de 134.00. Aunque el BCE sigue estando muy lejos de subir las tasas de interés, se prevé que su tasa de compra de QE mensual disminuya sustancialmente en 2022 frente a los cambios que no se esperan para el programa insignia de YCC QE del BoJ. La divergencia de la política de QE bien podría ofrecer un soporte a más largo plazo para el EUR/JPY.

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