EUR/USD cae regresando hacia 1.1300, pero los alcistas del USD siguen siendo bastante tímidos a pesar de las Minutas agresivas del FOMC 

• El EUR/USD retrocedió hacia 1.1300 desde la zona de 1.1340 a raíz de las Minutas de la Fed inclinadas hacia el lado agresivo.
• Aunque Waller de la Fed se quedó boquiabierto sobre un QT más agresivo en diciembre, los mercados parecen sorprendidos de que muchos miembros de la Fed parecieran estar de acuerdo.
• A pesar de esto, los alcistas del USD siguen siendo tímidos y pueden necesitar la luz verde de los rendimientos más altos a largo plazo para continuar con la carrera alcista de 2021.

El EUR/USD se hundió tras la publicación de las últimas Minutas de la Fed. El par, que se cotizó más cerca de 1.1340 anteriormente, y ahora opera en 1.1310 y apunta a una nueva prueba del nivel de 1.1300, aunque todavía cotiza con ganancias de alrededor de 0.2% o más de 20 pips en el día. Por ahora, el promedio móvil de 21 días en 1.1307 ofrece soporte. Pero si el tono agresivo del último comunicado de la Fed puede atraer a más alcistas del dólar fuera del peligro, el EUR/USD puede estar en camino de romper por debajo de la gran cifra y una prueba de los mínimos de esta semana por debajo de 1.1280, que también coinciden con los mínimos previos al Año Nuevo de la semana pasada.

Para resumir, las últimas Minutas del FOMC fueron más agresivas de lo esperado en varios frentes. Haciendo eco de las declaraciones agresivas hechas por el gobernador de la Fed, Christopher Waller, en diciembre pasado, todos los participantes favorecieron comenzar el ajuste cuantitativo (QT) antes de lo previsto y muchos opinaron que la segunda vuelta debería proceder más rápido. En otras palabras, la Fed parece inclinarse más hacia un ajuste cuantitativo más agresivo, lo que, aunque Waller insinuó esto en diciembre, parece haber sorprendido a algunos. Mientras tanto, algunos participantes de la Fed comentaron que podría haber circunstancias en las que sería apropiado que el comité eleve las tasas de interés incluso antes de que se haya alcanzado el pleno empleo. Esta es la primera vez desde la revisión del marco de 2020 de la Fed cuando los miembros de la Fed han favorecido sacrificar el progreso de su objetivo de empleo para cumplir con el objetivo de inflación. 

Sin embargo, por ahora, a pesar de que los rendimientos de los bonos estadounidenses, particularmente en el extremo corto, se han recuperado a raíz de las Minutas, los alcistas del USD siguen tímidos. Como referencia, los rendimientos a 2 años de EE.UU. ahora han subido 6 puntos básicos en el día y superaron decisivamente el 0.80% por primera vez en la era posterior a la pandemia. Los rendimientos a 5 años subieron más de 5 puntos básicos por encima del 1.40%, lo que los puso de nuevo en niveles pre-pandémicos por primera vez. Sin embargo, los rendimientos estadounidenses a largo plazo, como los de 10 y 30 años, se movieron poco, lo que podría explicar la falta de entusiasmo observada en el USD. Los 10 ganaron aproximadamente 1 bps después de los minutos, pero están luchando por superar el 1.70%, mientras que los rendimientos a 30 reales se han movido alrededor de 1 bps más bajo desde las Minutas del FOMC.

La falta de entusiasmo para impulsar los rendimientos a largo plazo más alto junto con los rendimientos a corto plazo a raíz de las Minutas agresivas sugiere que los participantes del mercado de bonos no están convencidos de que el enfoque más agresivo hacia las subidas de tipos y la reducción del balance constituye un crecimiento económico a largo plazo y la maximización de la política. Es posible que los mercados de bonos deban mostrar un poco más de fe en la capacidad de la Fed para reafirmarse sin perjudicar el crecimiento a largo plazo (aumentando así los rendimientos a largo plazo) para que el dólar repunte de forma sostenible.

Niveles técnicos