El S&P 500 bajo presión se dispara aún más a medida que la presión de venta del sector tecnológico

• El S&P 500 ha caído alrededor de un 0.6% a medida que los rendimientos repuntan, perjudicando al sector tecnológico dominante.
• El último informe de empleo en Estados Unidos, aunque mixto, ha sido interpretado como que respalda los planes de ajuste monetario de la Fed para 2022.

El S&P 500 cotiza a la baja mientras su sector tecnológico de peso pesado sufre en medio de un aumento en los rendimientos de los bonos gubernamentales estadounidenses a largo plazo a raíz del último informe del mercado laboral estadounidense. El índice ha caído alrededor de 0.6% y cotiza cerca de 4.670, después de haber caído más de 3.0% desde los máximos históricos del martes cerca de 4.820. La suba de los rendimientos de los bonos parece ser la forma en que el mercado dice que el último informe de empleo, a pesar de que las ganancias de nóminas no agrícolas en diciembre decepcionaron las expectativas, mantiene los planes de ajuste de la política monetaria de la Fed para 2022 en el buen camino. De cualquier manera, los mayores rendimientos a largo plazo aumentan el costo de oportunidad de mantener acciones cuya valoración se deriva en apuestas para el crecimiento futuro de las ganancias, pesando así en su valor.

Como resultado, las llamadas acciones de "crecimiento" están teniendo un bajo rendimiento y esto está pesando fuertemente en el índice Nasdaq 100, que ha caído más de 1.0% en la jornada y probó el nivel de 15.500. Eso significa que el índice está más de 6.0% por debajo de los máximos que registró por encima de 16.600 justo después de Navidad. El alza en los rendimientos de los bonos está dando un impulso al sector financiero del S&P 500 (+0.4%), mientras que los sectores defensivos del S&P 500, como los servicios públicos y los productos básicos de consumo, también se mantienen bien. La ponderación desproporcionada hacia las acciones en los llamados sectores de "valor" que tienden a mantenerse mejor cuando los rendimientos están subiendo significa que el Dow está rindiendo mejor que los otros grandes índices estadounidenses y ha caído sólo un 0.1% en la jornada.

Los estrategas de renta variable han advertido esta semana que la subida de los rendimientos en medio de una política de la Fed decisivamente más halcón en 2022 representan un riesgo a la baja importante para las acciones de "crecimiento" en 2022 y que, como resultado, la rotación en acciones "de valor" y "cíclicas" bien puede continuar. Algunos estrategas han sugerido que la renta variable europea y japonesa, que están menos dominadas por el sector tecnológico, puede superar a los índices estadounidenses. Ciertamente, ese ha sido el caso en lo que va de año, con el Stoxx 600 bajando sólo un 0.5% en la semana frente a pérdidas de más del 2.0% para el S&P 500.