El S&P 500 cae por debajo de 4.600, mirando los mínimos de diciembre

• El S&P 500 ha caído por debajo de 4.600, perdió más del 1.5% a medida que continúa el retroceso de las acciones.
• Las preocupaciones sobre el ajuste de la Fed y el aumento de los rendimientos de los bonos estadounidenses continúan siendo el principal impulsor de la venta masiva.

Los bajistas de la renta variable han retomado donde lo dejaron la semana pasada, y los mercados de renta variable de EE.UU. volvieron a estar bajo una fuerte presión el lunes poco después de la apertura de la sesión de EE.UU. El índice S&P 500, han acelerado su caída en operaciones recientes. El índice cayó recientemente por debajo del nivel de 4.600. Los bajistas buscarán una prueba de los mínimos de finales de diciembre en 4.530 y por debajo de eso, una prueba de los mínimos de principios de diciembre en 4.500.

Por cierto, no ha habido muchos fundamentos nuevos para impulsar la baja, que en cambio parece impulsado por una continuación de algunos de los temas bajistas que estuvieron en juego la semana pasada. La principal de ellas es la preocupación por el ritmo acelerado esperado del ajuste monetario de la Fed en 2020 que se desencadenó inicialmente a raíz de las Minutas de la Fed de la semana pasada; recuerde que las Minutas mostraron que los participantes del FOMC acordaron que pronto se justificarían aumentos de tasas para combatir la inflación siempre que el mercado laboral siga ajustándose y progresando.

El informe de empleos de Estados Unidos de diciembre del viernes pasado mostró que hizo ambas cosas, con otros 200.000 puestos de trabajo agregados y la tasa de desempleo cayendo por debajo del 4.0% por primera vez desde el inicio de la pandemia. Por lo tanto, el informe ha sido ampliamente interpretado en el sentido de que respalda una posible subida de tipos de la Fed tan pronto como en marzo y un pronto inicio de ajustes cuantitativos poco después. Esto ha llevado a un coro de instituciones/analistas a revisar públicamente sus llamadas de política de la Fed en una dirección más agresiva. Los rendimientos de los bonos a largo plazo siguen subiendo, con 10 años en EE.UU. por encima del nivel clave del 1.80%, que una vez liquidado, debería abrir la puerta a una subida del 2.0%.

Los rendimientos más altos a largo plazo están teniendo su impacto habitual en diferentes sectores de renta variable, y las acciones de crecimiento/grandes tecnologías tienen un rendimiento inferior en medio de su mayor sensibilidad al mayor costo de oportunidad que representan los rendimientos más altos. El Nasdaq 100 de tecnología pesada ha bajado más de un 2.0% y ahora se ha hundido por debajo de los mínimos de diciembre en la zona de 15.500 para cotizar en 15.200. Las acciones de valor/cíclicas que tienen una correlación más estrecha con el desempeño subyacente de la economía y tienden a tener un mejor desempeño en un entorno de tasas crecientes se mantienen mejor. El Dow, que tiene una mayor ponderación hacia estos sectores, está en comparación por debajo del 1.5% para negociarse cerca de 35.750 después de perder el nivel de 36.000 poco después de la apertura.

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