El RBA mantiene sin cambios sus tasas en el 0.1% y decide suspender las compras adicionales en el mercado de bonos

En su reunión de hoy, la Junta de la Reserva del Banco de Australia (RBA) decidió mantener la tasa de efectivo objetivo en 10 puntos básicos, tal como se esperaba, y el tipo de interés sobre los saldos de Liquidación Cambiaria en el 0%. La entidad también decidió suspender las compras adicionales en el marco del programa de compra de bonos, y las compras finales se realizarán el 10 de febrero.

Comunicado del RBA

El brote de Ómicron ha afectado la economía, pero no ha descarrilado la recuperación económica. La economía australiana se mantiene resistente y se espera que el gasto aumente a medida que el número de casos tiende a la baja. El pronóstico central del RBA es un crecimiento del PIB de alrededor del 4.25% en 2022 y del 2% en 2023. Esta perspectiva está respaldada por balances generales de hogares y empresas que en general están en buena forma, un repunte en la inversión empresarial, una gran cartera de proyectos de construcción y políticas macroeconómicas favorables. La principal fuente de incertidumbre sigue siendo la pandemia.

El mercado laboral se ha recuperado con fuerza, con la tasa de desempleo cayendo al 4.2% en diciembre. Se estima que las horas trabajadas han disminuido significativamente en enero debido al brote de Ómicron, pero un alto número de puestos vacantes sugiere mayores ganancias en el empleo en los próximos meses. El pronóstico central del RBA es que la tasa de desempleo caiga por debajo del 4% más adelante en el año y que esté alrededor del 3.25% a fines de 2023.

El crecimiento de los salarios ha repuntado pero, a nivel agregado, solo ha vuelto a las tasas relativamente bajas que prevalecían antes de la pandemia. Se espera un nuevo repunte en el crecimiento de los salarios a medida que el mercado laboral se endurece. Todavía se espera que este repunte sea solo gradual, aunque existe incertidumbre sobre el comportamiento de los salarios en niveles de desempleo históricamente bajos.

La inflación se ha recuperado más rápidamente de lo que esperaba el RBA, pero sigue siendo más baja que en muchos otros países. La tasa de inflación general del IPC es del 3.5% y se ve afectada por los precios más altos de la gasolina, los precios más altos de las viviendas recién construidas y las interrupciones en las cadenas de suministro mundiales. En términos subyacentes, la inflación es del 2.6%. El pronóstico central es que la inflación subyacente aumente aún más en los próximos trimestres a alrededor del 3.25%, antes de disminuir a alrededor del 2.75% en 2023 a medida que se resuelvan los problemas del lado de la oferta y se normalicen los patrones de consumo. Una fuente de incertidumbre es la persistencia de las interrupciones en las cadenas de suministro y las redes de distribución y sus efectos continuos en los precios. También es incierto cómo evolucionarán los patrones de consumo y cómo esto afectará el equilibrio de la oferta y la demanda y, por lo tanto, los precios.

Las condiciones financieras en Australia siguen siendo muy acomodaticias. Juntos, el programa de compra de bonos del RBA, la financiación proporcionada bajo el Term Funding Facility y el bajo nivel de las tasas de interés están brindando un apoyo importante a la economía australiana a medida que se recupera de los efectos de la pandemia. El tipo de cambio del dólar australiano está en torno a sus mínimos del año pasado más o menos. Los precios de la vivienda han aumentado considerablemente, aunque el ritmo de aumento se ha moderado en algunas ciudades. Con las tasas de interés en niveles históricamente bajos, es importante que se mantengan los estándares crediticios y que los prestatarios tengan reservas adecuadas.

La decisión de finalizar las compras bajo el programa de compra de bonos sigue una revisión de las acciones de otros bancos centrales, el funcionamiento del mercado de bonos de Australia y el progreso hacia las metas de pleno empleo e inflación consistente con el objetivo. Muchos otros bancos centrales han terminado, o pronto terminarán, sus programas de compra de bonos. Lo que es más importante, se ha logrado un progreso más rápido de lo esperado hacia los objetivos del RBA y es probable que se siga avanzando. En estas circunstancias, la Junta consideró que ahora era el momento adecuado para finalizar el programa de compra de bonos. Desde el comienzo de la pandemia, el balance del RBA se ha más que triplicado a alrededor de 640 mil millones de dólares, y esta expansión brinda un apoyo continuo a la economía. La Junta considerará el tema de la reinversión del producto de los vencimientos futuros de bonos en su reunión de mayo.

La Junta está comprometida a mantener condiciones monetarias altamente favorables para lograr sus objetivos de un retorno al pleno empleo en Australia y una inflación consistente con el objetivo. El cese de compras bajo el programa de compra de bonos no implica un aumento a corto plazo en las tasas de interés. Como la Junta ha declarado anteriormente, no aumentará la tasa de efectivo hasta que la inflación real se mantenga dentro del rango objetivo del 2% al 3%. Si bien la inflación ha repuntado, es demasiado pronto para concluir que se encuentra dentro de la banda objetivo de manera sostenible. Existen incertidumbres sobre cuán persistente será el repunte de la inflación a medida que se resuelvan los problemas del lado de la oferta. El crecimiento de los salarios también sigue siendo modesto y es probable que pase algún tiempo antes de que el crecimiento de los salarios agregados alcance una tasa compatible con una inflación sostenida en el objetivo. La Junta está preparada para ser paciente mientras supervisa cómo evolucionan los diversos factores que afectan la inflación en Australia.