Minutas del FOMC: La mayoría de los participantes sugirieron un ritmo más rápido de aumento de las tasas de interés en comparación con 2015

Las Minutas de la reunión del FOMC del 25 y 26 de enero, publicadas el miércoles, decían que la mayoría de los participantes sugirieron que probablemente se justificaría un ritmo más rápido de aumentos en la tasa objetivo para la tasa de fondos federales que en el período posterior a 2015.

Declaraciones adicionales - Reuters
 

Los miembros continuaron enfatizando que mantener la flexibilidad para implementar los ajustes de política apropiados sobre la base de consideraciones de gestión de riesgos debería ser un principio rector.

Los participantes opinan que las compras de activos netos del comité deberían concluir pronto.

Muchos participantes notaron la influencia en las condiciones financieras de las comunicaciones recientes del comité y consideraron estas comunicaciones como útiles para cambiar las expectativas del sector privado con respecto a la perspectiva de la política.

La mayoría de los integrantes prefirieron continuar reduciendo las compras netas de activos del comité de acuerdo con el cronograma anunciado en diciembre, llevándolas a su fin a principios de marzo.

Los participantes enfatizaron que el camino apropiado de la política dependería de los desarrollos económicos y financieros y sus implicaciones para las perspectivas y los riesgos en torno a las perspectivas.

La mayoría de los participantes señalaron que, si la inflación no baja como esperan, sería apropiado que el comité elimine la política acomodaticia a un ritmo más rápido de lo que actualmente anticipan.

Algunos miembros comentaron sobre el riesgo de que las condiciones financieras puedan endurecerse indebidamente en respuesta a una rápida eliminación de la política acomodaticia.

La eliminación de la política acomodaticia en las circunstancias actuales dependía del momento y el ritmo de los aumentos en el rango objetivo de la tasa de fondos federales y la reducción en el tamaño del balance de la Reserva Federal.

Un par de participantes declararon que estaban a favor de terminar antes con las compras de activos netos del comité para enviar una señal aún más fuerte de que el comité estaba comprometido a reducir la inflación.

Varios participantes comentaron que las condiciones probablemente justificarían comenzar a reducir el tamaño del balance en algún momento a finales de este año.

Algunos participantes se expresaron sobre el riesgo de que las condiciones financieras puedan endurecerse indebidamente en respuesta a una rápida eliminación de la política acomodaticia.

Algunos integrantes comentaron que este riesgo podría mitigarse a través de una comunicación clara y efectiva de las evaluaciones del comité sobre las perspectivas económicas, los riesgos en torno a las perspectivas y el camino apropiado para la política monetaria.

Los miembros anticiparon que pronto sería apropiado elevar el rango objetivo para la tasa de los Fondos Federales.

Muchos participantes comentaron que las ventas de MBS de agencia o la reinversión de una parte de los pagos de capital recibidos de MBS de agencia en valores de tesorería pueden ser apropiados en algún momento en el futuro.

Los participantes acordaron que la incertidumbre con respecto a la trayectoria de la inflación era elevada y que los riesgos para la inflación estaban ponderados al alza.

Algunos participantes señalaron que las valoraciones de los activos se elevaron en una variedad de mercados, lo que generó preocupación de que una realineación importante podría contribuir a una recesión futura.
Algunos participantes señalaron la posibilidad de que los factores estructurales que habían contribuido a la baja inflación en la década anterior puedan resurgir después de que disminuya la pandemia.

La incertidumbre sobre la actividad real también se consideró elevada.
Varios participantes señalaron riesgos a la baja para las perspectivas, incluido un posible empeoramiento de la pandemia, la posibilidad de que aumenten las tensiones geopolíticas o un endurecimiento sustancial de las condiciones financieras.

Un par de legisladores consideraron que las condiciones financieras acomodaticias prolongadas podrían estar contribuyendo a los desequilibrios financieros. Un par de otros pensaron que las valoraciones elevadas de los activos podrían resultar una amenaza menor para la estabilidad financiera.

Muchos miembros comentaron que consideraban que las condiciones del mercado laboral ya estaban en o muy cerca de ser consistentes con el empleo máximo.

Un par de integrantes comentaron que, en su opinión, la economía probablemente aún no había alcanzado el nivel máximo de empleo
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Varios participantes mencionaron acontecimientos que tenían el potencial de ejercer una presión alcista adicional sobre la inflación, incluido el crecimiento de los salarios reales por encima del crecimiento de la productividad y los aumentos en los precios de los servicios de vivienda.

Algunos formuladores de políticas vieron riesgos emergentes para la estabilidad financiera debido al rápido crecimiento de los criptoactivos y las plataformas financieras descentralizadas.

En general, los participantes esperaban que la inflación se moderara a lo largo del año a medida que disminuyeran los desequilibrios entre la oferta y la demanda y se eliminara la acomodación de la política monetaria.

Algunos participantes comentaron que las medidas a más largo plazo de las expectativas de inflación parecían permanecer bien ancladas.
Los formuladores de políticas vieron evidencia generalizada de que el mercado laboral estaba muy ajustado.

Reacción del mercado 

La respuesta inmediata del mercado a la publicación de los últimos minutos ha sido moderada, con el índice del dólar estadounidense cayendo a los mínimos del día alrededor del nivel de 95.70 desde por encima de 95.80 antes de la publicación.