S&P 500 lateralizado cerca de 4.470 tras las Minutas “moderadas”, ignora los conflictos geopolíticos

• El S&P 500 opera lateralizado, después de haber rebotado a alrededor de 4.470 a raíz de las Minutas de la Fed "moderadas" a pesar de los titulares geopolíticos negativos.
• El índice había estado cotizando a la baja antes de la publicación de las minutas después de que las ventas minoristas de EE.UU. impulsaran las apuestas de ajuste de la Fed.

La publicación de las minutas de la Fed de la reunión del 25 y 26 de enero, seguida poco después por una ráfaga de titulares relacionados con las preocupaciones de EE.UU. y la OTAN sobre la continua acumulación militar rusa en la frontera con Ucrania, ha hecho que las condiciones comerciales del mercado de valores de EE.UU. sean irregulares. Los mercados parecen haber interpretado las Minutas como moderadas, lo que ayudó a impulsar un repunte desde los mínimos de la sesión anterior. El S&P 500 ahora cotiza en la zona de 4.470 y cerca de los máximos de la sesión en 4.480, donde cotiza sin cambios en el día, habiendo operado tan bajo como 4.430. El informe de ventas minoristas de enero de EE.UU. mejores de lo esperado publicado el miércoles antes de la apertura de EE.UU. ha estado pesando sobre las acciones a principios de la sesión, ya que aumenta la probabilidad de una Fed más agresiva.

Las Minutas de la última reunión de la Fed aparentemente no indicaron ningún deseo de subir las tasas a un ritmo más rápido de lo habitual de 25 pb por minuto, lo que puede explicar la reacción moderada del mercado. De hecho, los mercados monetarios de EE.UU. han revisado a la baja las probabilidades implícitas de un movimiento de 50 pb en la reunión del próximo mes a alrededor del 44 % frente a casi el 60% del martes. Sin embargo, los analistas han notado que las últimas sorpresas al alza de la inflación de precios al consumidor y al productor probablemente hayan hecho que las opiniones vistas en la publicación de las últimas Minutas estén desactualizadas. Recuerde que tras la publicación del informe del IPC de enero, los responsables de la formulación de políticas de la Fed (y el votante de 2022) James Bullard dijeron que se había vuelto mucho más agresivo.

Es decir, quizás los mercados bursátiles no deberían buscar demasiado en la publicación de las últimas Minutas y deberían prestar más atención a lo que dicen los miembros de la Fed en este momento, con sus comentarios que reflejan los desarrollos económicos más recientes. Sobre qué prestar atención, hay mucho sdiscursos de la Fed el jueves y el viernes. Si bien la publicación de las Minutas de la Fed ha distraído momentáneamente la atención de otros titulares geopolíticos negativos, es posible que los inversores pronto comiencen a preocuparse por el riesgo de guerra entre Rusia y Ucrania.

Poco después de que se publicaran las Minutas de la Fed, los funcionarios de EE.UU. volvieron a advertir que, a pesar de que Rusia se comprometió a retirar parcialmente las tropas de la frontera con Ucrania, en realidad se está acumulando. Los informes de inteligencia de Ucrania y Estonia del miércoles coincidieron con este análisis, y el jefe de inteligencia de este último dijo recientemente que 10 nuevos grupos de batalla rusos se trasladarían a la frontera con Ucrania para unirse a los 100 que ya están allí. El jefe de inteligencia se hizo eco de las advertencias de Estados Unidos de que se considera muy probable una escalada de los combates en las provincias separatistas del este de Ucrania ubicadas en Donbas.

Mirando hacia atrás a las acciones de EE. UU., el índice Nasdaq 100 ha oscilado dentro de un rango de 14.4-14.600 y actualmente cotiza en el área media de 14.500, perdiendo un 0.5% en el día. Mientras tanto, el Dow Jones ha oscilado entre los niveles de 34.7-35.000 y actualmente cotiza en el área de 34.800, con una caída de alrededor del 0,3% en el día. El índice de volatilidad S&P 500 CBOE (o VIX) está aproximadamente un punto por debajo y ha vuelto a caer por debajo de 25.0. La atención sigue estando muy centrada en la situación geopolítica.

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